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jueves, 27 de septiembre de 2012
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martes, 25 de septiembre de 2012
Invertir en TVPP
El Rofex, el mercado de futuros y opciones de Rosario, lanza
hoy en sociedad, en un acto en Buenos Aires, el nuevo contrato futuro atado al
cupón TVPP, que está vinculado al PBI. Desde la entidad precisaron que se eligió
este instrumento financiero porque es el que más se opera en Bolsa y tiene
bastante volatilidad y por eso es atractivo para el que quiere invertir y para
el que hace algo de trading, de negociación.
“El cupón del PBI es un instrumento que viene del canje de
deuda del 2005 a fin de hacer más atractivos los bonos que se emitieron en ese
momento” explicó Javier Marcus, gerente de desarrollo de Rofex, en la entrevista
que le dio a ON24. “El cupón se viene negociando mucho desde
2009 y hoy es uno de los activos más líquidos del mercado, por eso en Rofex
decidimos lanzar un futuro sobre este producto” agregó el economista.
Asi este nuevo producto, cuyo subyacente cuenta ya con un
importante volumen en el mercado de capitales argentino, presenta una marcada
volatilidad que lo convierte en un candidato ideal a la hora de operar un
futuro.
El objetivo es permitir que los inversores tengan más opciones
para volcar sus ahorros. Marcus explicó que se adaptan a distintas necesidades:
para inversores que deseen cubrirse a la baja del precio, aquellos que quieran
arbitrar entre ambos mercados (spot y futuro) o quienes quieran apostar a la
suba o la baja del cupón apalancándose.
A partir de hoy se inicia la negociación con un horario de 10 a
15 horas de lunes a viernes tanto para inversores minoritas como mayoristas. El
futuro y opciones del cupón TVPP lo pueden operar directamente los agentes del
Rofex o bien cualquier inversor que tenga una cuenta comitente en un agente
autorizado.
Especificaciones Futuros TVPP
El diseño del contrato respeta las características básicas de
los contratos vigentes. Las especificaciones son:
• Tamaño del contrato: Diez mil pesos de valor nominal.
• Cotización: En pesos por cada cien pesos de valor nominal.
Cotizará de igual forma que en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el Mercado
Abierto Electrónico (al no tener un valor residual cierto, en ambos mercados
cotiza igual).
• Fecha de vencimiento: Último día hábil del mes del contrato.
• Liquidación: No habrá entrega física de los títulos sino que
tendrán liquidación financiera (cash settlement). Como precio de referencia se
tomará el precio promedio ponderado por volumen correspondiente a los últimos 60
minutos de la rueda en el mercado de concurrencia de la Bolsa de Comercio de
Buenos Aires del último día de negociación del contrato.
Redacción ON24.
Pueden subir los plazos Fijos
Para ahorristas: ven suba de tasas hacia fin de año
martes, 25 de septiembre de 2012
Es por aumento del crédito, devaluación acelerada y nueva
política de encajes
Si bien la inyección de pesos por parte del Banco Central continuará a toda
velocidad para financiar al Ministerio de Economía que maneja Hernán Lorenzino,
el escenario más probable para el último trimestre de 2012 es que las tasas de
interés se acomoden al alza, tanto para la captación de depósitos como para el
costo del crédito. Hay una serie de motivos que, según reconocen en los bancos,
estarían confluyendo para que se produzca este escenario, que podría llevar la
Badlar (tasa de plazo fijo mayorista) del 14% anual a un nivel más cercano al
16% para fin de año.Por otra parte, es bastante habitual que a fin de año aumente la presión sobre el mercado de pesos, ante la demanda del público por hacerse de fondos para enfrentar las fiestas y las vacaciones. En todo caso, habrá que ver cómo se comportan tanto las tasas como el dólar una vez que pasen estos fenómenos estacionales.
El año pasado se produjo un brusco empinamiento de las tasas, al punto que la Badlar superó niveles del 22% anual. Pero en ese caso fue por la necesidad de incentivar las colocaciones en pesos ante el creciente fenómeno de fuga al dólar, que luego derivaría en el cepo cambiario.
Ahora se supone que cualquier variación sería mucho más gradual, ya que justamente las restricciones cambiarias inhiben una masiva compra de divisas, especialmente para las empresas. Entre las variables que podrían terminar empujando hacia arriba la cotización del dólar se pueden mencionar las siguientes:
Mayor expectativa de devaluación: más allá de lo que sucede en el mercado paralelo o «blue», la cotización del dólar en el oficial mostró una clara aceleración en los últimos tres meses, que ya supera el 15% en términos anualizados. Y en algún momento hasta llegó a ser el 17% anualizado. Claramente el Central va convalidando una suba algo más acelerada de la divisa, al no salir a vender o hacerlo sólo con cuentagotas. No es el único indicio de esta tendencia. El dólar en los negocios a futuro, tanto en el Rofex como en el MAE, cotiza a una tasa implícita de devaluación del 20%, la más alta de los últimos años. Por lo tanto, ¿es posible que la tasa de plazo fijo permanezca quieta en el 14% anual, cuando la suba que se viene proyectando del dólar es claramente superior? Salvo que se reduzca bruscamente la expectativa de aumento del dólar en el mercado oficial, lo más probable es que la remuneración que reciben los ahorristas por los plazos fijos termine equiparando a la evolución del tipo de cambio.
Vuelve a aumentar fuerte el crédito: en la segunda mitad del año los bancos salieron de la actitud defensiva que habían tomado tras la introducción del cepo cambiario y volvieron a volcarse con mucha más agresividad a colocar crédito. Además, se junta el otorgamiento de préstamos personales o la financiación con tarjeta, con la obligación de prestarles a las pymes a tres años y a una tasa del 15% anual como máximo. Esto genera mayor necesidad de pesos, que por el momento son abastecidos por el espectacular aumento de los plazos fijos del sector privado (presentan un salto récord del 45% anual). Sin embargo, aún no está claro si con este nivel de tasas podrá repetirse la performance de agosto, que mostró un aumento de $ 8.000 millones. En definitiva, la necesidad de contar con mucha liquidez para mantener firme el aumento del crédito es otro factor que impulsaría las tasas pasivas (depósitos) y que eventualmente puede repercutir en las activas.
Nueva política de encajes diferenciados del BCRA: según una normativa divulgada el jueves, el directorio de la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont resolvió poner en marcha una nueva política de encajes, acorde con la nueva Carta Orgánica de la entidad. Se verán beneficiados con menor inmovilización de depósitos aquellos bancos que le presten el equivalente al 30% de sus depósitos a las pymes y que estén muy diversificados regionalmente. Al contrario, quedarían castigadas las entidades con presten al consumo y con menor presencia en provincias. Por lo tanto, el Nación y otros bancos provinciales tendrían menores requisitos de efectivo mínimo, mientras que otros deberán mantener más dinero inmovilizado. Estos últimos, por lo tanto, tendrán que asumir mayores costos y podrían verse obligados a retocar hacia arriba las tasas para compensarlo.
Fuente: Ambito
El peso argentino vs real
El peso se devaluó 1,3% en valores reales en agosto
martes, 25 de septiembre de 2012
El Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral que calcula el
Banco Central aumentó 1,8% en valores nominales. Por segundo mes consecutivo la
moneda nacional se depreció respecto de las de los mayores socios comerciales de
la Argentina. Fuerte revaluación en un año
Si se ajusta el indicador nominal por la tasa de inflación de cada país y la
correspondiente al de la Argentina según el índice de precios minoristas
utilizado en la metodología (Indec), surge una caída real del peso de 1,3 por
ciento.La revaluación de la moneda es una buena noticia para quienes viajan al exterior y para comprar máquinas, equipo y tecnología, mientras que, por el contrario, la devaluación alienta el turismo receptivo y las exportaciones de bienes y servicios.
De ahí que, en principio, el último dato de la autoridad monetaria debería traer alivio a los reclamos de los sectores industriales que venden parte de sus productos al resto del mundo.
Las bajas más marcadas se vertificaron en relación a la corona sueca 4,5%, el peso uruguayo 3,4% y el peso chileno 2,7%. Mientras que respecto al dólar se debilitó 1% y el real 0,8%, en tanto que en comparación con el euro perdió 1,7 por ciento.
Fenómeno estadístico
Sin embargo, semejantes depreciaciones surgieron de tomar como referencia la inflación oficial de 0,9%, en lugar del 1,7% que ínformaron legisladores de la oposición con datos de consultora privadas. En ese caso, la devaluación habría resultado cercana a medio punto porcentual.
Recuerda el informe del Banco Central que "2011 mostró una depreciación nominal del peso en relación al dólar y al euro y una leve apreciación respecto al real, mientras que en el período enero-agosto 2012 evidencia una depreciación frente al dólar de 7,5% y al euro 1,4%, y una apreciación frente al real de 2,5%".
El índice general del tipo de cambio real multilateral del BCRA reflejó una revaluación de 1,5% desde diciembre último y de 8,2% cotejado con el nivel de un año atrás.
No obstante, si se considera la inflación que miden las consultoras privadas, la apreciación del peso se acentúa a más de 12% en ocho meses y casi 20% en los pasados doce meses, fenómeno que luce consistente con el deterioro del intercambio comercial.
Semejante desempeño en tan corto plazo, pese al débil intento de las autoridades de cerrar esa brecha, explica las crecientes voces de economistas y de empresarios alertando sobre la pérdida de competitividad del peso.
Fuente: Infobae
Las tasas bancarias manipuladas
Advierten que la mayoría de las tasas bancarias están manipuladas por las propias entidades
martes, 25 de septiembre de 2012
El organismo internacional que reúne a las Comisiones de Valores
detectó que el escándalo de la tasa Libor no fue casualidad y que se podría
repetir
Más de la mitad de las tasas de interés de EE.UU., Europa y Asia son
estimadas con métodos poco claros."Recién cuando baja la marea, se ve quiénes estaban nadando sin traje de baño", la célebre humorada del gurú financiero Warren Buffett bien podría describir lo que está sucediendo en el sistema financiero mundial tras el escándalo destapado en Gran Bretaña con la manipulación de la tasa interbancaria Libor. De acuerdo con un informe secreto elaborado por el IOSCO (Organización Internacional de Comisiones de Valores) y al que tuvo acceso Bloomberg, la mayoría de las tasas de interés interbancarias podrían estar siendo manipuladas o, en el mejor de los casos, se estimarían de manera muy poco precisa y más al tanteo. Ahora que lo peor de la crisis subprime parece haber pasado (falta ver cómo se resuelve la debacle en Europa), van surgiendo grandes escándalos dentro del sistema financiero que dan la pauta del descontrol al que se había llegado. Las conclusiones a las que llega el informe son más que alarmantes, puesto que diariamente se realizan en el mundo operaciones por varios trillones de dólares que involucran préstamos a particulares y a empresas, así como contratos sobre instrumentos derivados, los cuales podrían estar siendo pautados en base a datos falsos o erróneos. Según el organismo, más de la mitad de las tasas de interés de EE.UU., Europa y Asia son calculadas mediante metodologías que resultan poco claras, no son transparentes y muy pocas veces sujetas a estándares regulatorios específicos o controles. En cambio, el informe indica que menos de la mitad de todas las tasas interbancarias del mundo se basan en las actuales transacciones de los mercados. Como se podrá comprender, el impacto de este descubrimiento es mayúsculo puesto que las tasas de interés interbancarias sirven justamente para eso, como parámetro a partir del cual se fijan gran parte de las operaciones financieras. Si el parámetro no es el correcto y se confirma que está manipulado, una de las bases del sistema financiero internacional deja de ser creíble. El riesgo de manipulación crece cuando los agentes que participan en el proceso tienen incentivos y la oportunidad de transmitir datos falsos o de emplear una metodología inadecuada. Por otra parte, cuando se requiere una opinión para determinar los datos enviados, el problema se vuelve particularmente grave, advierte el IOSCO en su informe. Largo prontuario Los principales sospechosos de estas manipulaciones son los mismos de siempre: los bancos. Y el informe es bastante crítico respecto de sus incentivos. Para el organismo, si los bancos tienen la oportunidad de realizar estas manipulaciones para aumentar sus ganancias, lo más probable es que lo hagan. Y de hecho, esta percepción se refuerza con el escándalo destapado a mediados de este año respecto de la tasa Libor (London Interbank Offered Rate), donde se comprobó que varios bancos habían cometido el delito de colusión para manipular esta tasa, que es una de las más utilizadas en el mundo. La Libor sirve para realizar todo tipo de operaciones financieras, desde créditos hipotecarios, prendarios, estudiantiles y financiamiento de tarjetas de crédito, hasta operaciones más complejas con instrumentos derivados. Y la tasa se fija en función de la información que proveen los bancos respecto de su costo diario de tomar dinero prestado de otras entidades en el corto plazo. Pero si los bancos no dicen la verdad y se ponen de acuerdo para mentir, se genera la posibilidad de realizar un arbitraje y ganar con la diferencia entre el costo real y el declarado, lo que pasa a ser una estafa muy lucrativa. Respecto de la investigación que detectó el fraude en la tasa Libor, el banco Barclays ya pagó u$s 460 millones para llegar a un acuerdo y cerrar su caso, aunque la pesquisa no está totalmente archivada y hay más de 10 entidades que están siendo investigadas, incluyendo al Bank of America entre otros. En definitiva, el sistema permitió que entrara el zorro al gallinero y que se comiera de vez en cuando alguna gallina sin que nadie se diera cuenta. Pero tras la hecatombe financiera mundial que surgió a partir de la crisis subprime, los distintos gobiernos no tuvieron más remedio que reforzar los controles sobre el sistema financiero, lo que trajo como consecuencia que fueran surgiendo estas estafas de las que todavía no se conoce su real dimensión. Si hasta ahora el escándalo de la Libor era el mayor fraude financiero de la historia contra millones de inversores y clientes bancarios, lo que se vaya descubriendo de aquí en más podría superar con creces lo detectado al día de hoy. A pesar de que en 2008, casi la totalidad de las hipotecas subprime que se emitieron en EEUU estaba sujeta a la tasa Libor (manipulada), todavía hay indicadores como la Euribor (para toda Europa) o la Tibor japonesa. El problema para el IOSCO es que, a pesar de que finalmente descubran (y castiguen) todos los fraudes, luego surge el problema de cómo crear indicadores confiables. Ya se sabe que en los próximos años la metodología de la Libor va a ser revisada exhaustivamente, pero varios analistas apuntan a la responsabilidad que les cabe a los bancos centrales al fijar de manera a veces poco objetiva sus tasas de referencia, que luego influyen en las demás tasas. Parafraseando a Buffett, lo que se ve es que la casi totalidad de los actores financieros siempre prefirieron nadar desnudos. No debería sorprender si la solución a este embrollo sea nuevamente una buena dosis de gatopardismo.
Fuente: iProfesional
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Aumentan las Tasas de plazo fijos
Tasas altas, depósitos seguros
El rendimiento de los plazos fijos llega hasta el 14% anual para grandes montos. Incluso, varios banqueros apuestan a que seguirá subiendo. Coinciden en que un 16% es un nivel razonable para la Badlar.
Con la idea de incentivar las colocaciones en pesos, y así desalentar la demanda de dólares en el mercado paralelo, las tasas de los plazos fijos no paran de subir y los banqueros creen que seguirán en esa senda en los próximos meses.En el caso de la tasa Badlar, de referencia para el sistema financiero, que hoy por hoy se encuentra en 14 por ciento, se estima que para fin de año subirá hasta el 16 por ciento, de la manos del alza en la demanda de préstamos.
Como consecuencia del cepo cambiario, a principio de año la Badlar llegó a 17,5 por ciento, pero después con la mejora en los depósitos bajó hasta el 11 por ciento, su mínimo valor en el año.
"La única manera de que la plata no salga del sistema y se vaya a canales informales es subir levemente las tasas de los plazos fijos fomentando el ahorro bancario", señaló un tesorero de un banco de primera línea que prefirió no dar su nombre.
Por otro lado, también se está registrando una mayor demanda de créditos. En lo que va de 2012 el stock de créditos subió el 14,31%. "Si la demanda de préstamos sigue subiendo, vamos a tener que atraer más depósitos", dijo otro banquero.
Los bancos afirman que desde el Gobierno pusieron el ojo sobre la evolución de las tasas, para evitar movimientos bruscos que encarezcan los préstamo. "Una taso en torno al 16 por ciento sería un nivel razonable, siempre y cuando el Ejecutivo no aplique nuevas medidas que generen una nueva corrida bancaria", coincidieron en señalar directivos de otro entidad.
Fuente: Tomas Bulat
miércoles, 19 de septiembre de 2012
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martes, 18 de septiembre de 2012
Valor del dolar
El dólar siguió escalando posiciones y el Banco Central salió a moderar la suba
martes, 18 de septiembre de 2012
El BCRA vendió u$s20 millones y evitó que el alza sea mayor
La autoridad monetaria vendió ayer para moderar el alza del dólar en un
mercado con menos oferta de exportadores. Permitió, de todas formas, un
deslizamiento al alza de la moneda de los Estados Unidos, que terminó con una
suba de 3 milésimas en el segmento mayorista, con una cotización de 4,674
pesos.El alza también impactó en el tramo minorista. Las principales pizarras del microcentro porteño cotizaban al público minorista en $4,66 por dólar para la compra y un valor de $4,695 por dólar para la venta. El euro, por su parte, cerró a $6,05 y $6,21 para ambas operaciones.
“La demanda superó a la oferta. Los exportadores están liquidando cerca de u$s80 millones por día. El monto que están permitiendo pagar a los importadores es superior a los dólares que entran”, indicó un operador.
La semana pasada, según los datos de la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), las empresas del sector liquidaron la suma de 398,8 millones de dólares. La cifra es un 11,94% más que lo liquidado la semana previa. El monto liquidado desde el 2 de enero de 2012 hasta el 14 de septiembre es de u$s17.423,4 millones, 10,1% menos que lo ingresado en similar lapso de 2011.
“La escasa oferta que ostenta el mayorista desde hace un par de semanas va en contramano de lo esperado para una época en que normalmente debería estar más poblada por ventas de agroexportadores liquidando sus divisas”, señala Puente en su informe de cambios.
En lo que va de septiembre, la cotización del dólar muestra una evolución de 0,78%, acelerándose de esta forma el ritmo de devaluación del peso. En lo que va del año, la divisa norteamericana acumula una suba de 8,6 por ciento.
El volumen total negociado ascendió a u$s224 millones, lejos de los montos que se negociaban meses atrás. “No hay negocios. El que manda es el Banco Central. Los bancos están muy vigilados, no pueden comprar lo que quieren”, puntualizó un operador.
En el mercado paralelo, la divisa quedó en $6,34, mientras las operaciones de contado con liquidación, vehículo para la fuga de capitales, repuntaron 2 centavos, a 6,39 pesos.
En lo que va del mes, el BCRA mantiene un saldo comprador de u$s60 millones y en el año el monto asciende a 8.740 millones de dólares. Las reservas cerraron ayer en 45.255 millones de dólares.
La moneda brasileña se depreció ayer 0,80%
La moneda brasileña, el real, se ubicó ayer en 2,0287 unidades por dólar al cierre, una caída de 0,80% respecto de la cotización del viernes, informó la Bolsa de Sao Paulo en su sitio web.
El banco central de Brasil vendió ayer 2.170 millones de dólares en contratos de swaps cambiarios reversos en una subasta, en su intento más reciente de frenar la apreciación del real tras el anuncio la semana pasada de la Reserva Federal estadounidense de una tercera ronda de estímulo monetario.
El real acumula una caída de 7,53% respecto del último día de cotizaciones de 2011, cuando quedó en 1,876 unidades por dólar.
El año pasado el real cerró con una caída de 11,18%. En 2010 se apreció 4,6%, después de que en 2009 se valorizó un fuerte 32,7 por ciento.
Fuente: DiarioBAE
martes, 4 de septiembre de 2012
INFORME DEL DOLAR
INFORME DEL DOLAR :La divisa estadounidense opera a $ 4,61 para la compra y a $ 4,655 para la venta en las principales casas de cambio. Por su parte, el "blue" cotiza estable a $ 6,32 para la parte compradora y a $ 6,34 para la vendedora.
Finalmente, en el segmento mayorista, la moneda estadounidense cotiza estable a $ 4,6375 para la compra y a $ 4,6425 para la venta.
Finalmente, en el segmento mayorista, la moneda estadounidense cotiza estable a $ 4,6375 para la compra y a $ 4,6425 para la venta.
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