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El Banco Central, caja de auxilio

El Banco Central, caja de auxilio

viernes, 16 de marzo de 2012

Cuenta ahora el relato presidencial que, con el propósito de "profundizar el modelo", ha llegado el momento de hacer "sintonía fina" sobre el gasto público, de ponerle "fin a la convertibilidad" y de redimensionar el rol del Banco Central, otorgándole la facultad de discernir cuál es el monto de reservas que debe acumular el país en respaldo de su moneda.

Ya he expresado alguna vez mi creciente preocupación por disertaciones que se exhiben "épicas" y "progresistas", pero que ocultan en realidad importantes retrocesos.
Esas regresiones son fáciles de advertir en el terreno político. Allí el discurso militante se contradice con la conducta de muchos de sus emisores. Son los mismos que alegan sobre la necesidad de no "criminalizar la protesta" y se llaman a silencio repentinamente cuando es promulgada una ley antiterrorista a partir de la cual todos corremos el riesgo de quedar incursos en ella. Es el mismo silencio que se advierte cuando se conoce una extraña "base de datos" en la que se cruza información de dirigentes sociales con la proveniente de presuntos o conocidos criminales.
Lo que se vislumbraba en el terreno político se observa ahora en el ámbito económico y así, mientras se declama seriedad, el sentido común se diluye detrás de los discursos.
Repentinamente, han advertido en los despachos oficiales que el gasto público se ha desmadrado. Es cierto, en los últimos cuatro años ha crecido de un modo veloz. Entonces alguien declama aplicar "sintonía fina". Así, termina abruptamente con todo subsidio y, en lo que parece ser un repentino ataque en pos de la autonomía de la ciudad de Buenos Aires, dispone el traspaso de subtes y de líneas de colectivos al gobierno autónomo. En ambas medidas, más allá de lo declamado, se oculta la desesperación por desinflar el gasto público.
La falacia del discurso es evidente: se delega la administración de los servicios, mientras se retienen los recursos recaudados con el propósito de solventar esos mismos servicios. Entonces, la regla de la "sintonía fina" parece querer decir: "Saquémonos de encima los gastos, pero sigamos recaudando los recursos con los que precisamente atendíamos esos gastos" .
El Gobierno también advirtió que hay que afrontar fuertes compromisos externos justo cuando las cuentas públicas languidecen y la balanza comercial se descompensa en nuestra contra. Preocupado, cree encontrar en las reservas monetarias el remedio justo para saldar aquellas obligaciones y entonces esgrime el discurso que dice poner fin a la convertibilidad y reclama libertad para usar aquellas reservas. Se pretende entonces promover la modificación del sistema legal para que las reservas ya no garanticen el total de la base monetaria. Además, se busca duplicar el actual límite que el Banco Central tiene para hacer transferencias al Tesoro.
Cuando Kirchner liquidó nuestra deuda con el FMI, generó, entre las reservas atesoradas en el Banco Central, aquellas que conocimos como "de libre disponibilidad", es decir, aquellas que excedían el ciento por ciento de la base monetaria. Con todo, Kirchner también se autoimpuso un límite para utilizar esas reservas excedentes: no afectar el respaldo absoluto de la base monetaria en un país con historia inflacionaria y utilizarlas sólo para afrontar pasivos tomados con organismos internacionales de crédito. Es bueno recordar que tomó esa decisión aprovechando la enorme acumulación de ahorros, las cómodas condiciones fiscales que atravesábamos y las ventajas que por entonces asomaban de nuestra balanza comercial. Así lo dijo en los considerandos del DNU que dio vida a las "reservas de libre disponibilidad".
El discurso oficial se esfuerza en señalar que con la modificación legal que impulsan están poniendo fin a la convertibilidad y se está "rescatando" del dogma neoliberal al Banco Central. Pero ambas afirmaciones son falsas. En primer lugar, la convertibilidad se murió con la crisis de 2001. Lo que están matando es la regla de solvencia fiscal que impuso Kirchner. Están favoreciendo la emisión sin respaldo y están convirtiendo al Banco Central en una caja de auxilio financiero de un Estado que ya no registra superávit en su cuentas y cuya balanza comercial sólo exhibe débiles saldos positivos mientras aborta importaciones de manera indiscriminada.
Al Banco Central, a la vez, se lo reconvierte con una lógica más útil a las necesidades fiscales. No es mi propósito cuestionar aquí la lógica teórica de quienes piensan que no es necesario garantizar con reservas la totalidad de la base monetaria. Pero sí pretendo llamar la atención acerca de que el futuro Banco Central devenido en agente financiero del Estado pretende implementarse en el mismo momento en que nuestro país afronta un sostenido crecimiento de los precios jamás atendido desde el Gobierno, una preocupante postergación de la inversión externa directa, un deterioro fiscal evidente y una caída de nuestra capacidad exportadora difícil de ocultar.
Tal vez, si no queremos perder los logros obtenidos, sea hora de advertir que los discursos colmados de palabras heroicas y cifras ampulosas no sirven para hacer frente a una realidad que, día a día, da cuenta de una economía más frágil.
Es necesario advertir que antes que "profundizar el modelo", sería mucho más conveniente no desvirtuarlo.

Fuente: La Nación 

Nueva sucursal del Banco Hipotecario

Banco Hipotecario: abre sucursal en Tandil

viernes, 16 de marzo de 2012

En el marco del plan de expansión de su red comercial, Banco Hipotecario abrirá una nueva sucursal en Tandil con su amplia oferta de productos y servicios financieros.

El acto que inaugurará la dependencia ubicada en Gral. Rodríguez 726 se llevará a cabo este viernes a las 13 y contará con la presencia de autoridades nacionales, provinciales, municipales, así como directivos del banco.
Con una red de 52 sucursales ubicadas en todas las provincias del país, Banco Hipotecario refuerza su compromiso por el crecimiento de la bancarización y el desarrollo de las economías regionales.
Tandil, tierra de sierras prósperas
Banco Hipotecario abrió sus puertas en Tandil en el año 1922 y desde entonces colabora en el desarrollo económico y social de la región. Gracias a la reforma bancaria de 1946 se inició un ambicioso programa que financiaba el total de la construcción de viviendas individuales y que encontraría su punto máximo en 1952 con la instauración del histórico Plan Eva Perón.
Es así como a lo largo de casi de un siglo de historia en Tandil, Banco Hipotecario ha contribuido a conformar el perfil de la ciudad, haciendo lo que más sabe hacer: crear dueños.

Fuente: Asteriscos 

ALL Central y de ALL Mesopotamia en venta

América Latina Logística (ALL) busca un comprador para sus dos ferrovías en Argentina. En rojo desde 2007, las operaciones de ALL Central y de ALL Mesopotamia registraron un perjuicio equivalente a R$ 15,1 millones en 2011 y se convirtieron en un dolor de cabeza para la empresa brasileña, que colocó ambos activos en venta.

Existen negociaciones con varios grupos locales, según informaron a Valor tres fuentes vinculadas al holding. Techint es el favorito para asumir ambas operaciones, pero la empresa no quiso pronunciarse oficialmente sobre el tema.

Tras recibir una consulta de Valor, ALL divulgó un hecho relevante en la noche del jueves, confirmando las negociaciones.

La red concedida a ALL en Argentina tiene cerca de 8.300 kilómetros, es la más extensa del país y la segunda por la carga que transporta: más de cinco millones de toneladas anuales. Los contratos de concesión de las antiguas líneas Urquiza y San Martín, como se las conoce hoy, se extinguen en 2013. Lo flota engloba 158 locomotoras y 7.380 vagones.

En Argentina desde 1999, ALL enfrentó problemas con los sindicatos de trabajadores y dificultades para repasar a los fletes la elevada inflación, estimada por institutos independientes en alrededor de 25% anual, aunque la tasa oficial está por debajo del 10%. Sin embargo, este último tema fue atenuado el año pasado. A pesar de todo, la empresa no pudo frenar el déficit, que sufre desde 2007.

La última vez que tuvo un lucro fue en 2006, equivalente a R$ 10,7 millones.

Las operaciones representan 5% de los negocios totales en ferrocarriles de ALL.

En Buenos Aires, se analizaba inclusive, la transferencia de las operaciones a Ferrosur, administrada por Loma Negra, empresa de cemento cuyo control pertenece a la brasileña Camargo Corrêa. Pero Ferrosur no mostró interés en abrir una negociación.

En los últimos meses, ALL mantuvo conversaciones con Techint, la mayor empresa privada argentina, y con varias contratistas locales. Fuentes consultadas por Valor apuntan al grupo como favorito, pero no confirman el cierre de la operación.

Techint administra Ferroexpreso Pampeano, uno de los seis grandes ferrocarriles argentinos. ALL Mesopotamia parte del norte de la provincia de Buenos Aires y recorre todo el nordeste del país. Se conecta a la red de ferrocarriles de Brasil (en el municipio de Uruguaiana), de Uruguay (en Salto Grande) y de Paraguay (en Encarnación). ALL Central enlaza las inmediaciones de la ciudad de Buenos Aires a la región de la pre cordillera andina, denominada Cuyo, pasando por las provincias de Córdoba y Santa Fe.

Los directivos de ALL creen que la venta de sus activos en Argentina cuenta con la bendición del primer escalón del gobierno de la presidenta Cristina Kirchner, relecta en octubre de 2011, por cuatro años.

Según un balance divulgado la semana pasada, en 2011 las operaciones ferroviarias de ALL en Argentina tuvieron un perjuicio equivalente a R$ 15,1 millones. El número es 97% superior al verificado en 2010. En el cuarto trimestre, el desempeño fue mejor. Al comparar los últimos dos años, el lucro pasó de R$ 9,2 millones a R$ 13,8 millones.

A final de febrero, Cosan hizo una oferta para adquirir el 49% del bloque de control de ALL. Participan del bloque el BNDES; fondos de prensión, como Previ y Funcef; el fondo BRZ ALL; e inversores privados. El ingreso del nuevo socio depende aún de la aprobación de los demás participantes del bloque controlador.

Cartera con Dolares

Con el retroceso de las tasas, plazos fijos casi vuelven a ?empatar? con el dólar

viernes, 16 de marzo de 2012

El veranito para el ahorro en pesos parece estar llegando a su fin o, al menos, haber caído en un bache de importancia.

La tasa promedio que obtienen los depósitos en moneda local menores a $ 100.000 perdió casi dos puntos porcentuales desde su pico de 13,7%, a fines de diciembre pasado, con lo que pierde atractivo frente al atesoramiento de dólares en el colchón. Las estimaciones de suba del dólar para este año van del 10% al 13%, por lo que la ganancia que se puede obtener apostando por un plazo fijo en lugar de atesorar divisas es cada vez más pequeña y vuelve difícil que el pequeño ahorrista argentino, con paladar débil para el billete verde, pueda optar por los depósitos en pesos.
Distintos bancos de primera línea consultados afirmaron que están revisando la tasa de los plazos fijos minoristas, depósitos a 30 días y $ 1.000 de monto mínimo, a la baja. En uno de ellos dijeron que la corrección se está haciendo semana a semana, y siempre hacia abajo.
La recorrida de este diario por las ventanillas confirmó que el premio por ahorrar en pesos es cada vez más pequeño. El BBVA Banco Francés ofrece 11,2% para depósitos menores a $ 50.000 y el Citi ofrece el 10% para montos similares. Banco Patagonia paga el 13%, Banco Galicia 12,85% y el Macro 14,25% (pero sólo a sus clientes y a través de home banking).
El relevamiento mensual que realiza ZonaBancos.com muestra la tendencia. La tasa promedio de pizarra que ofrecen 39 bancos relevados retrocedió del 13,14% al que estaba a fines de diciembre del año pasado, al 10,58% de fines de febrero último, y durante este mes esa cifra sigue a la baja.
Al parecer, las tasas de interés tuvieron un estrellato fugaz en el menú de opciones de ahorro para las familias.
Luego de la rápida escalada que protagonizaron en el último trimestre de 2011, como resultado de la corrida contra el peso posterior a las elecciones presidenciales de octubre, el costo del dinero tuvo una caída igual de vertiginosa.
El cerrojo impuesto por la AFIP en el mercado cambiario fue sellando una a una las distintas vías de acceso a la compra de dólares, en especial a las empresas, y con esa alternativa cerrada los argentinos tuvieron que conformarse con volcar sus pesos al sector financiero. El shock de liquidez resultante, sumado a factores estacionales como la alta demanda de pesos propia del primer trimestre de cada año, terminó de planchar la tasa de interés a poco de tocar niveles máximos para la era kirchnerista.
La tasa Badlar mayorista la que pagan los bancos por depósitos de más de $ 1 millón, y que es la principal referencia del mercado vivió un auge y una igual de abrupta caída en menos de seis meses. Trepó desde el 12% en el que estaba a mediados de septiembre a un pico de 22,7% a fines de noviembre. El miércoles pasado, la tasa mayorísta había vuelto al 12,75%.
En el mismo período, la tasa minorista que registra el Banco Central la tasa por depósitos a plazo de menos de $ 100.000 se movió en una banda más estrecha. Su pico lo alcanzó en diciembre, fue del 13,7%, y el nueve de marzo cayó a 11,86%.
La tasa que ofrecen los bancos por depósitos a 30 días de más de $ 1.000 es mucho menos volátil que la Badlar, tiene menos picos y valles, comentó Marcelo Zárate, CEO de ZonaBancos. Sin embargo, con la suba de la Badlar el rendimiento de los plazos fijos minoristas llegó a estar muy atractivo, porque más allá del promedio que se paga suele haber 6 u 8 puntos porcentuales de brecha entre el banco que paga más y el que paga menos, dijo.
En el mercado se puede encontrar todavía algún banco ofreciendo 17% por un plazo fijo a 30 días de $ 1.000, pero pocos bancos de primera línea ofrecen más del 13%.

Fuente: El Cronista 

Informe del Dolar

Informe de Mercado del 15/03/2012 Por Carlos Risso jueves, 15 de marzo de 2012 Ventas privadas y oficiales hicieron retroceder al dólar mayorista ante la pasiva mirada del BCRA que adquirió más de 30 millones recién en torno a un piso de 4.3510. Datos positivos de USA y Alemania impulsaron subas de las principales monedas. Mercado Local: Cuando todo parecía encaminado a operarse en 4.36, una salida furibunda de algunos bancos privados y de un oficial afincado en la ciudad según cuentan, sometieron al dólar a una sensible baja ante la atenta mirada del BCRA que dejó hacer y solo atinó a meter la uña cuando ya sobre el final mismo de la rueda se llegó a un piso de 4.3510.   En una jornada por demás aburrida y tediosa durante más del 80% de la misma, la última hora tuvo todos los condimentos para hacerla distinta y hasta se la podría calificar de rara y fuera de lo previsible. Si tomamos en cuenta las últimas ruedas en donde el BCRA había impuesto una seguidilla de compras en escalera ascendente comprando incluso ayer sobre una base de 4.3570, nada hacía suponer que el sobrante de la exportación para una demanda paupérrima como la actual, no fuera recogido por la entidad rectora por lo menos sobre el piso mencionado.   Pero las reglas de juego en un mercado libre llevan justamente a estos vaivenes y el acostumbramiento a una política de muchos años a un ritmo casi uniforme no inhiben ó imposibilitan este tipo de manejos, y más aún por quien en definitiva marca el ritmo de las ruedas y administra el valor del tipo de cambio, como lo es el BCRA.   Así establecidas las condiciones del mercado y con un final en valores de 4.3510 con presencia oficial en algo más de 30 millones, las expectativas para la rueda de mañana y última de la semana son en principio de suma cautela, de mucho estudio, con poco muestreo de cartas y a la espera básicamente de como decida actuar si es que lo hace el BCRA.   No aparecían en el horizonte nuevas bajas y el camino al 4.37 ó 4.38 al final de marzo parecía no tener contras. Manteniendo nuestro pronóstico igualmente la muestra de hoy pone un pequeño signo de interrogación al devenir de las próximas ruedas.   En el minorista 4.33/4.38 y en el mercado no oficial nueva suba del billete a 4.78.   Volumen operado en el Siopel: u$s 169.000.000 Volumen operado en el M.E.C.: u$s 143.000.000 Tipo de cambio de referencia:  4.3557 Última operación en el Siopel:  4.3520     Mercado Internacional: Tibia, pero relevante igualmente, la suba de las principales monedas en su cruce frente al dólar. Acaso los datos provenientes de los Estados Unidos sobre los subsidios por desempleo y la actividad industrial en franca mejoría, sumados a indicadores alemanes de actividad positivos, alentaron a los analistas a proyectar una lenta pero progresiva recuperación de la economía mundial e incentivar a los inversores a un cambio de portafolio con salida de dólares y compra de activos con mayor riesgo.   Con estos parámetros entonces, vimos una corta pero recuperación al fin del euro que subió más del 0.7% al pasar de 1.30 a 1.31 donde finalizó la sesión. Con la misma música de fondo, la libra terminó en 1.5720, el franco suizo en 0.9220, el dólar canadiense en 0.9910 en tanto el yen jugando un partido aparte y metido dentro de la lógica de su propia economía con reglas claras provenientes del Banco Central de Japón se mantuvo en 93.30 evitando cualquier nueva apreciación que le mortifique su comercio internacional.   Suba del oro a 1660 dólares la onza y paridad para el petróleo que quedó en los 105.30 el barril de crudo.   Entre las sudamericanas, el real estable en 1.8050, el peso chileno subiendo casi un 1% a 481 y el peso uruguayo en el mismo escenario finalizando en 19.52.     Carlos D. Risso – www.zonabancos.com   Se autoriza la difusión total ó parcial del artículo, siempre y cuando se cite la fuente y el autor del mismo: Carlos D. Risso www.zonabancos.com