Citigroup Inc. despedirá a 4 mil 500 empleados a fin de reducir costos. El banco destinará 400 millones de dólares con cargo a pérdidas en el cuarto trimestre debido a la regulación de empleo.
El director general Citigroup, Vikram Pandit, anunció los despidos el martes en una conferencia telefónica con los inversionistas. La eliminación equivale al 1.5% de su plantilla laboral de 267 mil empleados. Pandit agregó que los despidos tendrán lugar de forma escalonada en los próximos trimestres.
Otros bancos han realizado igualmente ajustes de plantilla. El mes pasado, el banco suizo UBS dijo a los inversionistas que despedirá a 2 mil empleados para el 2016 en su banca de inversiones de los 18 mil que tienen ahora, medida necesaria para reducir su posición bancaria ante excesivos riesgos.
En septiembre, Bank of America Corp., con sede en Charlotte, Carolina del Norte, dijo que eliminará 30 mil empleos en los próximos años.
Pandit advirtió además que Citigroup destinará 500 millones de dólares en ingresos con cargo a pérdidas debido al ajuste de contabilidad originado por el cambio en el monto de su deuda.
Citi y otros bancos obtuvieron ganancias en el tercer trimestre porque el coste de su deuda descendió en el mercado de bonos.
Ya que teóricamente el banco podría comprar su deuda a un costo inferior, las normas de contabilidad requieren que esa ganancia sea incluida en los balances.
Los números negros de Citi en el tercer trimestre debido a esa norma de contabilidad totalizaron mil 900 millones de dólares. Ahora, al cambiar el proceso de la deuda corporativa, Citi adelantó que sufrirá pérdidas en el cuarto trimestre.
miércoles, 7 de diciembre de 2011
Capex un revés
Nos dirigimos a Uds. en nuestro carácter de apoderados de CAPEX S.A. (“Capex” o la “Sociedad”), en los términos del Artículo de la referencia a efectos de informar lo siguiente, aún considerando que la información que se hará pública seguidamente no configura ni debe entenderse ni interpretarse entre los supuestos previstos por la norma de la referencia, ello toda vez que se trata de información de público conocimiento.
A fines del mes de Noviembre de 2011 el ENTE NACIONAL REGULADOR DEL GAS (ENARGAS) dictó las Resoluciones 1982, 1988 y 1991 en virtud de las cuales, entre otras cuestiones: (i) se ajustaron los valores unitarios del cargo creado por el Decreto PEN 2067/08 aumentándolos aproximadamente un 1000% y (ii) se dispuso aplicar dicho cargo en forma completa a determinados usuarios no residenciales de gas natural de acuerdo a la actividad principal o secundaria que éstos realicen lo cual inlcuye a las Plantas de Tratamiento de Gas Natural ubicadas fuera de la medición regulada, tal el caso de la planta de Servicios Buproneu S.A en la cual CAPEX procesa gas natural. En virtud de lo expuesto, CAPEX en su carácter de Productor de GLP debería abonar el cargo mencionado.
La Sociedad ha concluido que el impacto económico de dicho cargo será significativo para la unidad de negocios GLP y se encuentra analizando las acciones a seguir.
CERAMICA SAN LORENZO I.C.S.A.
Aumento del capital social por suscripción pública y/o
capitalización de aportes irrevocables por la suma de hasta $ 100.000.000 (pesos cien millones) mediante la emisión de hasta cien millones de acciones ordinarias Clase “B” escriturales de $ 1 de
valor nominal cada una, con derecho a un voto por acción, y con derecho a dividendos a partir del ejercicio social durante el cual
sean suscriptas conforme lo determine la Asamblea. Las acciones podrán ser suscriptas en efectivo y/o mediante la capitalización de aportes irrevocables, según lo determine la Asamblea.
capitalización de aportes irrevocables por la suma de hasta $ 100.000.000 (pesos cien millones) mediante la emisión de hasta cien millones de acciones ordinarias Clase “B” escriturales de $ 1 de
valor nominal cada una, con derecho a un voto por acción, y con derecho a dividendos a partir del ejercicio social durante el cual
sean suscriptas conforme lo determine la Asamblea. Las acciones podrán ser suscriptas en efectivo y/o mediante la capitalización de aportes irrevocables, según lo determine la Asamblea.
Outlook Telecom
During 9M11, the Telecom Group will continue with its strategy of increasing the subscriber base, the average consumption per customer and, as a consequence, net sales in all the business segments, as a result of investments in its network, so as to provide the current and future customers with better and new services. In relation to the services provided, the Telecom Group’s companies continued to work on their objective to be the leaders in innovation, by launching various services and products based upon state-of-art technology.
Prospects of growth in fixed telephony will continue in line with the evolution experienced in recent years as a result of market maturity and international industry trends. The expansion of the Broadband business is the main driver of growth, where the Arnet brand is in an excellent position in segments of individual customers and in corporate accounts, including small and medium size enterprises and large accounts. The comprehensive offer of fixed telephony, data transmission, mobile and datacenter services enables the Company to be a strategic supplier of telecommunication and associated services for those corporate customers who decide to select it as their operator. Adding new Value Added Services continue to be one of the permanent business priorities in FY11, where in the 3Q Telecom Argentina launched Arnet Play, a service that will allow the customers to watch a wide variety of audiovisual contents in their TVs and computers at home.
The Mobile telephony subscriber base will continue to expand in FY11, though at more moderate rates than those of recent years, and in sectors where services such as Mobile Internet continue to gain further presence. However, Personal’s presence in the Argentine market enables to anticipate further growth in market share, number of customers and revenue for the mobile industry, as it occurred in FY10. Personal will continue with its strategy of acquiring and promoting loyalty of high value customers, by stimulating consumption with the launching of new products and services, so that it is not only able to make its present customers loyal, but also be the preferred brand in the mobile industry in Argentina, through Personal.
One of the sources of revenue growth will continue to be the greater relative weight of revenue from Value Added Services on total sales in this segment (in 9M11 they involve about 47% of Personal’s sales of services). It is also expected that Mobile Internet offer will enhance its commercial growth as the deployment of its third generation network enables to increase data transmission speed and the areas where the services are provided. With the addition of Mobile Number Portability since the beginning of 2012, it will be seen an intense competition, and all operators will carry on loyalty action to keep their best customers. Personal is adapting its technological infrastructure to increase portability, and is not only ready to enhance loyalty of its customers, but also to benefit from the opportunities afforded by the new regulations.
In order to provide the customers with newer and better services, the Telecom Group shall continue with its investment plans using its investments to accompany Broadband growth and new value-added initiatives in the Fixed telephony segment, providing infrastructure to mobile operators, and streamlining its commercial and customer service systems as well as to expand its coverage in 3G technology and bandwidth for mobile data transmission.
The Telecom Group is in an excellent financial position because there are no financial commitments which cannot be settled by the internal cash flow generation.
The strategy implemented by the Management of the Telecom Group introduces the basic necessary foundations that will allow the Telecom Group to take the necessary steps to achieve its objectives of constant service enhancement, strengthening its market position and increasing its efficiency to satisfy the continuous needs of the customers in a dynamic telecommunications market.
Acciones que pagan dividendos
Lo que inversor debe tener presente es que el pago llegará en una coyuntura de elevada volatilidad y fuerte
incertidumbre; algo que, en realidad, ha caracterizado al mercado en los últimos meses. El 2012, de hecho, comenzará
más que probablemente con este mismo escenario. En lo externo, se seguirá dependiendo de la situación crítica en
Europa, y en EE.UU. de la salud de la recuperación. Incluso será un año de fuerte contenido político ante elecciones en
EE.UU., y Francia, entre otros. Mientras que, en lo local, se deberá sumar la definición sobre el modelo de Cristina
Kirchner en su segundo mandato y, en especial, el manejo de la agenda de temas pendientes para reestablecer los
superávit gemelos que han sido fuertemente castigados en el último tiempos. Los subsidios, por ejemplo, es uno de ellos.
Todo, claro está, en un marco en donde no se podrá dejar de monitorear el impacto que podría tener una profundización
de la crisis internacional sobre la económica argentina –y acá debemos mirar, sin irnos my lejos, a Brasil-.
En base a ello, creemos que la volatilidad seguirá presente y que el año comenzará con varios puntos a monitorear por
parte de los inversores. Con este marco proyectado, vemos diferentes alternativas de inversión, dependiendo de la
moneda de su posición, para quienes cobren la próxima semana el pago del cupón…
Reinvertir en el mismo cupón. Estimamos que será alta la tasa de reinversión en el cupón, producto del perfil de quien
invierte en este activo. De hecho, en la visión de corto plazo, es muy probable que tras el corte del pago –será el día 12,
por lo que el miércoles, es la última rueda para comprar y cobrar-, la unidad recupere entre 2% y 5% de su valor producto
de este efecto si la coyuntura externa ayuda. Incluso, tras el corte del cupón, el precio del TVPP quedaría prácticamente
en el mismo valor del pago que ya tendría asegurado a fines de diciembre del año 2012. Mientras que en el TVPA/TVPY,
la cotización desde el lunes, sería más del 50% del pago proyectado para fines del año próximo.
De largo plazo, en tanto, mantenemos nuestra recomendación de compra. Aunque, no obstante, es importante tener
presente que en cuanto al mercado vemos un escenario de lateralización para la cotización de los cupones en los
próximos meses; en particular, hasta que comiencen a ser más concretas las proyecciones de crecimiento para el año –
una tasa arriba del 3,3% en el 2012, recordemos, garantizará un nuevo desembolso en su flujo de pagos a fines del 2013-.
Cartera recomendada 2012 Cupones PBI
El 15 de diciembre, se realizará el quinto pago del cupón PBI en las diferentes monedas por el crecimiento del 2010. El
activo acumulará así desembolsos por el crecimiento del 2005, 2006, 2007, 2008 y 2010. Puntualmente, el pago será de $
5,9754 por cada 100 de valor nocional para el TVPP (unidad en pesos), y de USD 4,3827 para el TVPA/TVPY (cupones en
dólares); esto implica un 37% del valor actual de la unidad en pesos –en $ 16-, y del 28% promedio para las denominadas
en dólares. La nominada en dólares Ley Argentina cotiza en niveles de $ 74.5 y la de Ley Nueva York en $ 75.5,
respectivamente. Recordemos que, por su diferencia de legislación, el primero pagará en Dólar Billete y el segundo en
Dólar Cable (es decir, divisas en el exterior).
Así los pagos acumulados, desde su emisión en 2005 (tal como se observa en el cuadro inferior), alcanzarán a unos $
14,18 para la unidad en pesos y USD 11,77 para la de dólares. Por su parte, un nuevo pago ya estaría asegurado para el
2012 (por el crecimiento del año en curso), que lo estimamos –considerando una tasa de expansión del 8% anual para el
2011- en unos $ 9,1 y USD 6,1, en cada caso.
Lo que inversor debe tener presente es que el pago llegará en una coyuntura de elevada volatilidad y fuerte
incertidumbre; algo que, en realidad, ha caracterizado al mercado en los últimos meses. El 2012, de hecho, comenzará
más que probablemente con este mismo escenario. En lo externo, se seguirá dependiendo de la situación crítica en
Europa, y en EE.UU. de la salud de la recuperación. Incluso será un año de fuerte contenido político ante elecciones en
EE.UU., y Francia, entre otros. Mientras que, en lo local, se deberá sumar la definición sobre el modelo de Cristina
Kirchner en su segundo mandato y, en especial, el manejo de la agenda de temas pendientes para reestablecer los
superávit gemelos que han sido fuertemente castigados en el último tiempos. Los subsidios, por ejemplo, es uno de ellos.
Todo, claro está, en un marco en donde no se podrá dejar de monitorear el impacto que podría tener una profundización
de la crisis internacional sobre la económica argentina –y acá debemos mirar, sin irnos my lejos, a Brasil-.
En base a ello, creemos que la volatilidad seguirá presente y que el año comenzará con varios puntos a monitorear por
parte de los inversores. Con este marco proyectado, vemos diferentes alternativas de inversión, dependiendo de la
moneda de su posición, para quienes cobren la próxima semana el pago del cupón…
Reinvertir en el mismo cupón. Estimamos que será alta la tasa de reinversión en el cupón, producto del perfil de quien
invierte en este activo. De hecho, en la visión de corto plazo, es muy probable que tras el corte del pago –será el día 12,
por lo que el miércoles, es la última rueda para comprar y cobrar-, la unidad recupere entre 2% y 5% de su valor producto
de este efecto si la coyuntura externa ayuda. Incluso, tras el corte del cupón, el precio del TVPP quedaría prácticamente
en el mismo valor del pago que ya tendría asegurado a fines de diciembre del año 2012. Mientras que en el TVPA/TVPY,
la cotización desde el lunes, sería más del 50% del pago proyectado para fines del año próximo.
De largo plazo, en tanto, mantenemos nuestra recomendación de compra. Aunque, no obstante, es importante tener
presente que en cuanto al mercado vemos un escenario de lateralización para la cotización de los cupones en los
próximos meses; en particular, hasta que comiencen a ser más concretas las proyecciones de crecimiento para el año –
una tasa arriba del 3,3% en el 2012, recordemos, garantizará un nuevo desembolso en su flujo de pagos a fines del 2013-.
Tomas Bulat con el Cronista Comercial
La conformación del nuevo / antiguo Gabinete mantiene la lógica de funcionamiento del Gobierno Nacional. Y como ha escrito el director de este diario, Fernando González, es lógico, ya que equipo que gana no se toca.
Así, en los únicos tres cambios que hay, asumen los secretarios. En Jefatura de Gabinete, el secretario de medios de comunicación, en Economía el Secretario de Finanzas y en Agricultura el Subsecretario de Pesca. Es decir que la estructura formal de poder sigue siendo la misma. Nada ha cambiado. No hay ni siquiera enroques, todo igual.
Pero vamos a centrarnos en el Ministerio de Economía. El nombramiento de Lorenzino significa que se sigue con la misma lógica de tener un Ministro de Economía débil, como ha sido la característica desde que Lavagna dejo el cargo en el 2005. Hernán Lorenzino, mas allá de sus cualidades, es bien visto en el mercado por su apertura al dialogo, por su liderazgo en las negociaciones de los holdouts y del Club de París. Su nombramiento supone un interés en normalizar las relaciones financieras con el exterior, pero también es cierto que es casi un desconocido para la Presidente.
Lorenzino fue elegido para que se dedique a los que más sabe y le interesa que es la negociación con el mundo financiero internacional, pero todo lo relativo a la economía interna quedará efectivamente en manos de otros actores, léase Marco Del Pont, Débora Giorgi, Julio De Vido, Diego Bossio o el aun no confirmado Ricardo Etchegaray.
Dado que Fábrega continúa al frente del Banco Nación, la pregunta que más se escuchó fue ¿y Guillermo Moreno? El mismo ha dicho que limpió su escritorio y que estará donde la Presidente le diga. De hecho fue protagonista en un acto con la Presidente en la casa rosada para exportar películas argentinas. (de paso nos enteramos que veía las películas de la Coca Sarli)
Lo cual lo mantiene, como hasta hoy, en un líbero con amplia presencia. Esta no existencia de un lugar para Moreno, lejos de significar que tiene menos poder, puede significar todo lo contrario.
A más tardar el sábado se sabrá su destino formal, aunque nadie supone que haya un cambio en su destino real. Nos queda ver quien reemplazará a Feletti y entender la composición final del Ministerio de Economía.
Pero luego del triunfo de octubre, lo lógico es mantener lo que hay. El inconveniente es que los problemas económicos que se avecinan son nuevos. Y a veces el equipo que jugó bien en una cancha, cuando se la cambian, no juega tan bien.
Así, en los únicos tres cambios que hay, asumen los secretarios. En Jefatura de Gabinete, el secretario de medios de comunicación, en Economía el Secretario de Finanzas y en Agricultura el Subsecretario de Pesca. Es decir que la estructura formal de poder sigue siendo la misma. Nada ha cambiado. No hay ni siquiera enroques, todo igual.
Pero vamos a centrarnos en el Ministerio de Economía. El nombramiento de Lorenzino significa que se sigue con la misma lógica de tener un Ministro de Economía débil, como ha sido la característica desde que Lavagna dejo el cargo en el 2005. Hernán Lorenzino, mas allá de sus cualidades, es bien visto en el mercado por su apertura al dialogo, por su liderazgo en las negociaciones de los holdouts y del Club de París. Su nombramiento supone un interés en normalizar las relaciones financieras con el exterior, pero también es cierto que es casi un desconocido para la Presidente.
Lorenzino fue elegido para que se dedique a los que más sabe y le interesa que es la negociación con el mundo financiero internacional, pero todo lo relativo a la economía interna quedará efectivamente en manos de otros actores, léase Marco Del Pont, Débora Giorgi, Julio De Vido, Diego Bossio o el aun no confirmado Ricardo Etchegaray.
Dado que Fábrega continúa al frente del Banco Nación, la pregunta que más se escuchó fue ¿y Guillermo Moreno? El mismo ha dicho que limpió su escritorio y que estará donde la Presidente le diga. De hecho fue protagonista en un acto con la Presidente en la casa rosada para exportar películas argentinas. (de paso nos enteramos que veía las películas de la Coca Sarli)
Lo cual lo mantiene, como hasta hoy, en un líbero con amplia presencia. Esta no existencia de un lugar para Moreno, lejos de significar que tiene menos poder, puede significar todo lo contrario.
A más tardar el sábado se sabrá su destino formal, aunque nadie supone que haya un cambio en su destino real. Nos queda ver quien reemplazará a Feletti y entender la composición final del Ministerio de Economía.
Pero luego del triunfo de octubre, lo lógico es mantener lo que hay. El inconveniente es que los problemas económicos que se avecinan son nuevos. Y a veces el equipo que jugó bien en una cancha, cuando se la cambian, no juega tan bien.
Financiamiento
El mercado de capitales es un mundo de oportunidades, no sólo para los inversores sino también para las empresas que se inclinan por fuentes alternativas de financiamiento que trasciendan el clásico préstamo bancario. En este sentido, es muy común que el costo de financiamiento en estos instrumentos alternativos sea muy inferior al que pagan en los bancos.
Si bien la fuente de financiamiento más genuina para las empresas en la Bolsa es la apertura del capital y la emisión de acciones, muchas compañías prefieren avanzar más cautelosamente hacia otros instrumentos en una primera etapa como las Obligaciones Negociables, los Fideicomisos o los Cheques de Pago Diferido.
Según un informe del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), el financiamiento empresarial a través de la Bolsa acumulado en los primeros once meses del año llegó a los 7.506 millones de dólares, un 11% más que en igual período de 2010.
La suba se explicó fundamentalmente por la mayor emisión de fideicomisos financieros, los cuales crecieron un 19% interanual y representaron un 68% del total financiado. Según el IAMC, el financiamiento a través de la emisión de Obligaciones Negociables (deuda emitida por entidades privadas) cayó levemente en el período considerado en un 1,5%.
A nivel PYME, el mayor canal de financiamiento correspondió a los cheques de pago diferido (78,8% del total) alcanzando un monto de 311 millones de dólares.
Durante muchos meses, e incluso años, las tasas de interés a las cuales se financiaban las compañías eran negativas en términos reales (descontada la inflación). Sin embargo, en los últimos cinco meses se comenzó a percibir un incremento generalizado de las tasas de interés en el sistema financiero que repercutieron en las tasas pagadas por los instrumentos mencionados anteriormente.
Para los inversores se trata de una gran oportunidad de invertir en Bolsa con un riesgo relativamente acotado. En la actualidad, un título de deuda senior (el de mayor calificación) de un reconocido fideicomiso financiero puede estar rindiendo en torno al 25% anual, cuando antes no se conseguía más que el 14%.Paralelamente, las tasas que ofrecen los cheques de pago diferido garantizados se ubican en un rango relativo de entre 18% y 22% anual para colocaciones hasta los 45 días. Sin duda son tasas para aprovechar por parte de los inversores. La incógnita estará centrada en si esas tasas lograrán compensar la elevada inflación de la Argentina para poder mantener el poder adquisitivo de nuestros ahorros.
Noticias de Argentina del 07/12/2011 - ZonaBancos.com
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