Informe de Aluar

Tenemos el agrado de dirigirnos a usted con relación a la Asamblea General  Ordinaria realizada por la sociedad controlada Hidroeléctrica Futaleufú S.A. con fecha 22 de noviembre de 2011.

Sobre el particular y en cumplimiento del artículo 3 del Capítulo XXI de las Normas de esa Institución, adjuntamos planilla con la nómina de los miembros del Directorio y de los integrantes de la Comisión Fiscalizadora designados en la mencionada Asamblea.

Asimismo informamos que la misma Asamblea dispuso poner a disposición de los accionistas un dividendo en efectivo de $ 102.779.158.-  

Por último y dando cumplimiento a la Resolución General Nº 492/06 de la Comisión Nacional de Valores, hacemos constar que el número de CUIT de la sociedad es 30-52278060-6.

Sin otro motivo, hacemos propicia la oportunidad para saludarlo muy atentamente.

                                                                                                                                       ALUAR Aluminio Argentino SAIC

Dolar paralelo en baja

En la última rueda de la semana, el dólar se negoció sin variaciones a $4,25 para la compra y $4,28 para la venta en las casas de cambio.
En el mercado informal el precio fue de $4,70 para la venta, aunque la punta compradora se mueve diez centavos por debajo.

En cuanto al mercado mayorista, Carlos Risso de ZonaBancos.com señaló que "terminó la última semana larga de noviembre y el mercado cambiario no mejoró su cara respecto al volumen de negocios. Los apenas u$s266 millones operados volvieron a mostrar la falta absoluta de transacciones mayoristas en una saga que comenzó con altas y bajas a mediados de mes".
El mayorista "no tuvo alteraciones y el $4,2630 visto en la víspera tras una intervención compradora del Banco Central volvió a repetirse sin mayor esfuerzo, ante una demanda que sigue disminuída y una oferta que hoy no vivió sus mejores tardes", destaca el informe diario de ZonaBancos.com.
Con el Banco Central ausente en la rueda recién finalizada, "la semana igualmente le regaló un superávit por compras al mercado del orden de los u$s170 millones, lo cual le va dejando un saldo positivo en el mes de alrededor de los u$s250 millones", agregó Risso.

El mercado "estuvo limitado por la media rueda de Wall Street y afectado por la preocupación reinante hacia cómo los líderes europeos puedan solucionar una crisis de deuda importante", aseguró Mariano Tavelli, de Tavelli y Compañía Sociedad de Bolsa.

En tanto, Fernando Izzo, director de ABC Mercado de Cambios, se refirió al mercado de futuros "donde se operaron u$s187 millones, algunos bancos hicieron 'roll over' de sus posiciones a las mismas tasas bajas de ayer, y otros ya compensaron fin de mes para salir de la posición a 4,266 pesos. Pactaron a $4,2895 diciembre y enero 2012 a 4,316 pesos".
Otras monedas
El euro se intercambió a $5,53 para la compra y $5,69 para la venta en las pizarras. En tanto, el real se mostró a $2,21 y $2,33 respectivamente

RV:

 

Negocios en bonos locales ya son récord en 2011 gracias al Cupón PBI

25-11-11 00:00 El Gobierno confirmó ayer el pago del cupón PBI para el período 2011 que se hará efectivo en 2012. Los cupones subieron hasta 4% y reforzaron el papel protagónico de estas emisiones en el mercado local de renta fija. Se negocia más en cupones PBI que en todo el mercado de acciones y eso ha generado un aumento de volumen en el MAE

 

 

JULIAN GUARINO Buenos Aires

La renta fija local sigue gozando de buena salud. En medio de un contexto donde los principales mercados europeos atraviesan severas dificultades para financiarse y mientras los Estados Unidos coquetean con la idea de una desaceleración en el crecimiento económico, los inversores parecen haber hecho un alto en su aversión al riesgo para separar aquellas oportunidades que no pueden dejarse pasar.
A nivel local, las expectativas de devaluación, sumado a la continuidad de la desconfianza a las cifras de inflación del Indec les pegó a los activos nominados en pesos. Si bien las acciones locales parecen haber sufrido esta dinámica –y también la incertidumbre local del año eleccionario– en el caso de los títulos el impacto luce menor. En rigor, y a pesar que en algunos casos los precios de la renta fija han perdido entre 20 y 30%, la sumatoria de negocios cerrará el año con nuevo récord, lo que habla a las claras sobre el interés que despiertan estas emisiones, principalmente a causa de las altas tasas que pagan tanto en pesos como en dólares.
Sin embargo, las primeras medidas del Gobierno luego de las elecciones del 23 de octubre animaron a algunos inversores a tomar riesgo local, sumado al papel privilegiado que tiene la Anses en el mercado bursátil.
En primer lugar, surgieron como favoritos los bonos en dólares, que ofrecen la posibilidad de hacerse de billetes verdes gambeteando los controles de la AFIP, con el Boden 2012 a la cabeza. Luego, llegó el turno de algunos activos en moneda local que ajustan por tasa Badlar. Finalmente, el cupón PBI parece haberse instalado como la alternativa preferida.
Un dato que, como se verá, no resulta menor, es que ayer, el Gobierno Nacional confirmó en Bolsa el cierre del año 2011 y el pago de los valores de las unidades ligadas al PBI. Esto desató una suba de casi 4% para algunas emisiones.
“Los inversores parecieron sentirse aliviados de que el Gobierno anunciara el pago del cupón para el período 2011 que se hará efectivo a fines de 2012, pareció que algunos habían desconfiado que esto podía suceder”, dijo Rubén Pasquali, operador de Mayoral Bursátil.
En este sentido, los cupones atados al PBI –que no son bonos sino warrants– han renacido de sus cenizas y se han constituido en el activo cotizante más negociado entre acciones y bonos en lo que va del año. Quizás por eso los volúmenes de negocios en renta fija muestran que 2011 cerrará el año con la mejor performance desde 2009.
Los montos en el Mercado Abierto Electrónico –la mayor plaza de renta fija del país– muestran claramente que en lo que va del año, lo totalizado a octubre asciende a u$s 70.447 millones y supera largamente los u$s 54.500 millones negociados en 2010. Por otro lado, si la comparación busca la cifra de 2009, en ese período se totalizó u$s 30.787 millones, con lo que la actual cifra se ubica por encima del 100%.
Según lo comunicado por el Gobierno, el cupón en u$s pagará con un valor nocional de 0,0597514 mientras que la emisión en pesos tendrá un valor nocional de 0,0438277.
“Los cupones PBI en pesos pagan este año por el crecimiento 2010, está virtualmente garantizado que paguen en diciembre del ano que viene por el crecimiento del 8% del PBI que se espera para este año y, por simple arrastre estadístico, se descuenta que la Argentina crezca como mínimo 3,5% en 2012”, analizó Juan José Vázquez, de Bull Market Brokers. “Si ese escenario se confirma, de acá a 2013 el cupón PBI en pesos te está dando una TIR del 78,75%, contemplando el precio”, concluyó.

 

Nooticia publicada por el Cronista Comercial

 

 

Cartera recomendada 2012.

Las crisis europea y la dificultad de Angela Merkel y de Nicolas Sarkozy para arribar a una solución común tienen a los mercados en vilo. A la incertidumbre internacional se le suman algunas definiciones nacionales, como por ejemplo si el nuevo ministro de Economía será «amigo» del mercado.

Son varias las dudas que asaltan al inversor: ¿2012 será un año para comprar teniendo en cuenta lo golpeados que están los precios? ¿Cómo hay que conformar la cartera para enfrentar lo que se viene? ¿Habrá que estar más atentos a lo que suceda afuera o lo que pasa en la Argentina con las designaciones, las tarifas y el dólar?

Para responder estas preguntas la Bolsa de Comercio, en el marco de la entrega de premios en simulacro de inversión, reunió a un panel de 5 analistas financieros. Leonardo Chialva, de Delphos Ivestement, explicó que la situación de las acciones es como si nos ofrecieran departamentos en Puerto Madero a u$s 1000 el metro cuadrado, sabiendo que cuestan $ 4.000. El analista indicó que estamos en un panorama «de blanco o negro» en el que se puede llegar a una solución y se verá un gran rebote, o se puede -con menores probabilidades- vivir una situación como la del 30 y tendremos que aprender a vivir en un mundo con soja a u$s 150.

Haciéndose eco de estas palabras, Jackie Maubre, CEO de Cohen Sociedad Gerente de Fondos Comunes, dividió a los inversionistas entre los que tienen espalda grande y chica. Para los primeros «vender es una locura y el contexto es de precios históricamente atractivos», dijo. En el caso de los segundos lo mejor será mantenerse fuera del mercado hasta que pase el riesgo. «Las valuaciones no condicen con los balances ni con el nivel de actividad. Son precios que no vamos a volver a ver», coincidió Gustavo Striparo de Macro Fondos.

Pero esta situación extraordinaria no sólo afecta a las acciones. Dentro del mercado de renta fija, según anticipó Paula Premrou, de Portfolio Personal, 2012 será un buen año para los mercados, porque el mundo sobreexageró los problemas de la Argentina y el nivel de endeudamiento es muy bajo. El tema es que «Argentina crece a tasa chinas, pero cuando miramos el mercado bajamos a tasas griegas», matizó Rubén Pasquali, de Mayoral Bursátil. A continuación, éstos son los instrumentos que recomiendan los analistas para una cartera a 6 meses de plazo con un monto de $ 50.000.

Jackie Maubre

Me reservaría algo en cash (cauciones por ejemplo). Entre las acciones me gustan Telecom y Galicia. El Cupón del PBI tiene gran potencial y agregaría fideicomisos para usar de colchón. Las tasas a las que ofrecen son fantásticas.

Rubén Pasquali

Los cupones atados al PBI son insuperables, sobre todo los nominados en pesos, que en dos pagos van a retribuir todo lo invertido. Entre acciones vemos a los bancos Macro y Galicia con los mejores balances en el sector financiero. Tenaris tiene un balance espectacular, y también Petrobras Brasil. No hay que olvidarse de Molinos Río de la Plata y de Telecom.

Gustavo Striparo

Hay oportunidades más que importantes en el Pr13 que rinde el 20% más CER, es casi un 30% en pesos y no creo que vayamos a devaluar tanto en 6 meses. También colocaría en cauciones al 18% anual. Entre las empresas ubicaría a Telecom y Galicia.

Leonardo Chialva

No tendría Cupón ni bonos. Si la economía resurge, el banco Macro, por ejemplo, ganará mucho más que los cupones. Pondría en fideicomisos al 25% y al 30% y, la tercera parte de la cartera la pondría en bancos argentinos. Si esto se soluciona serán los que más suban.

Paula Premrou

Soy fanática del Cupón en pesos. Me gusta también tener algo en oro o petróleo, porque si empieza a funcionar Europa, la salida sería inflacionaria. El oro como protección contra la inflación va a crecer, mientras que el petróleo lo hará por el avance de la actividad. También tendría fideicomisos, que pagan amortización y renta mensual.

Informe de Ambito Financiero
Por Ignacio Ros

Buffett habló de nuevo

¿Creería el diagnóstico del tercer hombre más rico del planeta? ¿Al menos escucharía lo que tiene para decir? Mientras la crisis de la zona euro se vuelve cada día más inmanejable, los analistas y brokers se juegan con sus definiciones. Uno podría decir que ellos no tienen nada para perder y que incluso, en muchos casos, sus opiniones están lejos de ser desinteresadas. Por eso sorprende Warren Buffett, el inversor más exitoso de todos los tiempos. Buffett aseguró en las últimas horas que el euro “no funciona” y reclamó ‘medidas urgentes‘ a Europa si la pretensión sigue siendo salvar el bloque. En rigor, el multimillonario al que algunos denominan “el Oráculo de Omaha”, sembró incertidumbre cuando aseguró que la crisis de deuda de la eurozona ha puesto de manifiesto “los defectos” de una unión monetaria europea que “no funciona”.
“El sistema tal y como está diseñado ha revelado un defecto importante. Y este defecto no se corregirá sólo con palabras. Europa tendrá que unirse más o tendrá que reorganizarse, porque el sistema no funciona”, subrayó Buffett en declaraciones a la CNBC. En esta línea, el presidente y consejero delegado de Berkshire Hathaway añadió que actualmente “está en duda” que la unión monetaria europea pueda sobrevivir a esta crisis.
En este sentido, Buffett se cuidó de realizar paralelismos entre la delicada situación de Europa y las dudas que todavía sigue despertando la economía de Estados Unidos. A pesar de que ayer se conoció el dato de una desaceleración en el crecimiento económico de ese país, Buffett apuntó que no ve demasiados paralelismos entre la crisis de la zona euro y las preocupaciones sobre la deuda en Estados Unidos, ‘ya que Europa tiene un problema más grande‘. Así, señaló que ‘17 países del mundo renunciaron a su derechos de emitir bonos en su propia moneda (...) La situación es fundamentalmente diferente‘, insistió. Por otra parte, recalcó que, en su opinión, existen ‘una docena de bolsas europeas‘ que son ‘bastante atractivas‘ para invertir, aunque añadió que el hecho de que sean más atractivas en comparación con lo que puede encontrar en Estados Unidos depende de los precios en un día o una semana determinada. En esta línea, el multimillonario inversor estadounidense insistió en que existen ‘negocios maravillosos‘ en Europa y en que los precios de algunos de ellos han bajado.

Cambio de estrategia

Las agoreras perspectivas de Buffett no implican que él desaproveche las oportunidades. En rigor, en un momento en el que gigantes como Apple, Google o Facebook atesoran unas envidiables cifras de crecimiento, Buffett no ha querido dejar pasar el tren de las tecnológicas y se ha decidido por un valor como IBM, que cumple a la perfección con los requisitos exigidos por el magnate: una gestión sólida, un dividendo saludable, un montón de dinero en efectivo y capacidad para aprovechar las oportunidades de crecimiento más interesantes del mercado. Por eso, el magnate compró más del 5% de la compañía. Pese a que IBM cumple con los citados requisitos, es evidente que la actual cartera de inversión de Buffett refleja importantes cambios en la gestión de Berkshire y en el legado del oráculo de Omaha. Una de las razones de tal cambio es la llegada de dos nuevos miembros de perfil alto al equipo de inversión de Berkshire, según un artículo publicado por MarketWatch. En él, el analista de Morningstar Drew Woodbury considera que los últimos datos sobre la cartera de Berkshire ofrecen una idea de cómo puede evolucionar la empresa cuando su actual presidente, de 81 años, se jubile.
“Algunas de las actuales posiciones podrían mantenerse durante mucho tiempo”, pero los nuevos ejecutivos que han empezado a ocupar despachos relevantes en Berkshire “podrían hacer las cosas de forma muy diferente a lo que Buffett ha hecho en el pasado”, señala el analista. De hecho, para algunos observadores, la inversión de Berkshire en IBM tiene el sello de Todd Combs, delfín de Buffett tras su llegada en enero, y considerado por muchos expertos de Wall Street como futuro sucesor del “Oráculo”.

Bonos Italianos a 6,29%

El Tesoro italiano colocó 3.000 millones de euros en bonos a cinco años con un interés del 6,29 por ciento, el máximo desde 1997, informó el Banco de Italia en una nota. El interés en la última subasta de los títulos a cinco años del pasado octubre fue de un 5,32 %, añadió la entidad.

Italia esperaba colocar entre 1.000 y 3.000 millones de euros y recibió una demanda por 4.406 millones de euros, con un ratio de demanda que se ha situado en 1,47 veces.

Esta era la primera subasta de deuda pública italiana desde la dimisión del primer ministro Silvio Berlusconi y la designación ayer de Mario Monti para el cargo, por lo que era especialmente esperada por los mercados.

Según los analistas, el Tesoro había sido cauto al comunicar que esperaba colocar entre 1.000 y 3.000 millones de euros, por lo que se puede considerar muy positiva la demanda recibida de 4.406 millones de euros.

Sin embargo, coinciden los analistas, el nuevo récord del interés confirma el momento crítico que atraviesa la economía italiana y la necesidad de que el nuevo Gobierno encargado al ex comisario europeo Monti empiece a realizar reformas.

El diario económico "Il Sole 24 ore" publica hoy que el mayor banco del país, Unicredit, estimó que saldrán a subasta cerca 16.000 millones de títulos a medio y largo plazo antes de final de año, aunque será el nuevo ministro de Economía quien tendrá que decidir las emisiones.

El Jefe de Estado italiano, Giorgio Napolitano, advirtió ayer, mientras anunciaba el encargo a Monti de formar Gobierno, de que "a finales de abril vencerán casi 200.000 millones de euros en títulos del Tesoro y habrá que renovarlos colocándolos en el mercado".

Tras la subasta, la prima de riesgo, que se mide con el diferencial entre los bonos alemanes e italianos a diez años, aumentó hasta los 456 puntos, en referencia a los 452 puntos con los que abrió la jornada.
El interés de los bonos decenales, que hace unos días se colocó en 7,25 %, se situó en el 6,42 %

Euro o dolar

La tormenta financiera que amenaza a la eurozona podría alentar a los 17 países que comparten el euro a buscar una mayor integración, pese a la oposición política, o a sentenciar "los últimos días" de la moneda única, dijo un informe del banco Credit Suisse.
En un informe sombrío, el banco afirma que los temores de deuda de los países europeos más pequeños y con mayores dificultades están ahora afectando a las naciones más grandes.
En consecuencia, Credit Suisse advierte que los mercados podrían "estar viviendo los últimos días del euro tal y como lo conocemos ahora".
De acuerdo a The Wall Street Journal. los analistas de Credit Suisse advierten que el escenario que contempla la disolución total de la unión monetaria no es inmediato, ni siquiera probable, pese a los temores de financiación que afectan a Italia y España.
Sin embargo, el banco señala que la actual turbulencia "significa que algunas cosas extraordinarias tendrán que suceder casi con certeza -probablemente para mediados de enero- para evitar el progresivo cierre de todos los mercados de deuda soberana de la eurozona, lo que podría ir acompañado de una creciente intervención de los mayores bancos".
El banco afirma que a los inversores solo les tranquilizarían unas señales creíbles de que se forjará la unión fiscal y política de los 17.
Solo entonces podría el BCE asumir un papel mucho más firme a la hora de prevenir el colapso del sistema financiero de la eurozona, dijo el banco.
En los últimos días, suegieron propuestas de realizar cambios claves al tratado que une a las naciones europeas.
Pero Alemania y Francia se han resistido a la idea de emitir conjuntamente bonos denominados en euros u otras propuestas que suponen endurecer los vínculos fiscales entre los países de la eurozona.
Mientras tanto, una mayor integración europea es cada vez más impopular entre los ciudadanos del continente, concluyó WSJ.