Cuando alguien lanza al aire un fuerte y claro: “no lo vuelvo a hacer” es porque aprendió algo.
Cometer un error en sus finanzas puede tomarle sólo un instante, pero remediar el asunto, sacudirse el polvo y recuperarse del tropiezo puede llevarle mucho más tiempo.
En la primera parte de esta entrega se habló sobre algunas dificultades que han tenido los expertos en finanzas y cómo las coyunturas, las crisis económicas o los problemas personales han contribuido a su formación como financieros.
En esta ocasión se hablará sobre algunos errores financieros, de los cuales los directivos de distintas instituciones han aprendido.
Nadie está exento de equivocarse o de tener alguna dificultad en el camino, desde enfrentarse a una falsificación de su firma, pagar comisiones de tarjetas que no utiliza, hasta elegir un crédito que no se ajusta a sus necesidades.
De ello no se salvan ni siquiera los especialistas más experimentados. Y es que, a decir de los financieros, a veces es mucho más fácil conocer en cuántos puntos cerró el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores o en cuánto se encuentra el tipo de cambio, que saber cómo cambiarse de administradora de fondos para el retiro o cuánto dinero tiene en su subcuenta de vivienda.
Sin embargo, lo importante es aprender de las experiencias y tomar cada vez mejores decisiones. A continuación, usted podrá leer el testimonio de varias personalidades relacionadas con el mundo del crédito y las inversiones, en el que comparten con usted sus experiencias sobre sus finanzas, algunos resbalones y cómo lograron superarlos.
Para obtener mayor información y asesoría, comuníquese al teléfono de la Condusef al (01800)999-8080 y 5340-0999.
ALEJANDRO DÍAZ, GERENTE DE PORTAFOLIOS Y ASSET ALLOCATION DE SKANDIA
Para el especialista de la operadora de fondos, las inversiones son algo que domina bien; sin embargo, las cuestiones del crédito le han dado algunos dolores de cabeza.
“La experiencia que no me gustó nada fue el préstamo de nómina porque eso es cuestión de cada persona, pero los pagos periódicos se me hicieron un dolor de cabeza.
Fue desinformación, porque la verdad acepté la propuesta de crédito que me ofrecían pero la verdad es que no lo necesitaba tanto. Como mi perfil es más totalero, yo prefiero liquidarlo de un golpe.
Este crédito lo pagué dos meses antes de que terminara, pero me sirvió de experiencia y para comenzar a formar mi historial crediticio”.
GABRIEL RAMÍREZ FERNÁNDEZ, DIRECTOR DEL INFONACOT
El directivo del Infonacot es un hombre atípico. Con estudios en Actuaría, es un hombre muy sensibilizado en el tema de las finanzas personales. Ahorra, sabe qué afore administra sus recursos para el retiro, cuánto tiene, ya prevé la educación de sus hijos y además es un usuario del crédito ejemplar, aunque reconoce que pudo haberlo hecho mejor.
“Cuando comencé a trabajar, tuve un crédito para adquirir un automóvil. Fue el primer coche que me compré. No tuve dificultades para pagar pero pude haber escogido una mejor alternativa.
Tomé el crédito que me daban en la agencia y luego descubrí que había créditos más baratos. Me fui por el tema de que ‘aquí rápidamente me lo tramitan”.
OSWALDO PONCE, DIRECTOR GENERAL ADJUNTO DE BANCA DE CONSUMO Y PATRIMONIAL DE HSBC
Reconocer que se tiene un problema es el primer paso para hallar una solución. Así lo vivió Oswaldo Ponce quien, tras vislumbrar un problema crediticio, logró detenerlo antes de que hubiera mayores consecuencias.
“Todos somos humanos y sí, sí tuve un problema con un adeudo en una tarjeta de crédito. Y lo que yo hice en ese momento -y es lo que yo recomiendo a los clientes-: negociar con el banco.
Inmediatamente de que yo me di cuenta de que iba a tener un tema, me acerqué al banco para saber cómo podíamos hacerle. Lo que hice fue decir: por qué no lo consolidamos en un crédito personal y de esta forma lo puedo ir manejando mejor con plazo y un pago cierto. Los bancos estamos dispuestos a ayudar a nuestros clientes en este sentido. La cosa es acercarte, platicarlo y ver qué se puede y qué no se puede hacer”.
isantarita@eleconomista.com.mx
lunes, 24 de octubre de 2011
Hasta los expertos se equivocan
Ignorar el estado de salud de sus finanzas personales puede parecerle insignificante, pero remediar una dificultad, sacudirse el polvo y recuperarse del tropiezo puede llevarle meses o hasta años.
Nadie está exento de enfrentarse a una situación difícil, una crisis económica o una situación familiar extraordinaria son típicamente lo que impulsa a las personas a adentrarse en el tema.
Este interés tiene poco que ver con su formación profesional. De hecho, en algunos casos han sido eventos coyunturales los que han impulsado a los expertos en finanzas a convertirse en lo que son ahora.
A continuación usted podrá leer el testimonio de varios especialistas, sus dificultades y cómo han logrado superarlas.
Si usted se siente identificado con alguna de estas experiencias, no dude en pedir asesoría a cualquiera de las instituciones que se mencionan, pues con información y asesoría, usted podría resolver de mejor manera sus problemas financieros o minimizar los efectos de una mala decisión.
Algunos de los entrevistados en efecto tuvieron una educación universitaria relacionada con Finanzas, pero no es una situación generalizada ya que muchos de ellos se introdujeron al tema por un evento de carácter personal más que por uno de profesional.
Estos sucesos significaron, para muchos de ellos, un cambio no sólo en sus metas profesionales sino de sus proyectos patrimoniales.
En la siguiente entrega de esta nota se darán algunas experiencias de errores financieros y los contactos de las instituciones que pueden asesorarlo en estos y otros temas sobre sus finanzas personales.
EN VOZ DE LOS FINANCIEROS
LUIS PAZOS DE LA TORRE, PRESIDENTE DE LA CONDUSEF
Político y economista mexicano, el mismísimo titular de la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros ha sido víctima de los defraudadores.
Hace como tres años trasladaron mi cuenta de ahorro para el retiro a través de la falsificación de mi firma. Me di cuenta porque ya no me llegaba mi estado de cuenta y cuando quise cambiarme de administradora de fondos para el retiro (afore), me dijeron que yo ya no estaba ahí. Empecé a ver mis papeles de traspaso y descubrí que me habían cambiado de afore y que estaba registrada una dirección de Ciudad Satélite. Presenté mi demanda penal, tuve que ir a declarar y actualmente se le está haciendo un proceso al promotor”.
ÓSCAR FRANCO LÓPEZ PORTILLO, PRESIDENTE DE LA AMAFORE
Hace 15 años que comenzó su experiencia en el tema del retiro con el análisis teórico y empírico de las reformas a los esquemas pensionarios en México.
Mi primer acercamiento personal con el retiro fue cuando mi papá se jubiló y me impresionó que su pensión era muy baja en comparación con lo que habían sido sus ingresos. En mi caso voy a ver qué vía de jubilación me conviene más.
Dado que coticé antes y después de las reformas de 1997, el sistema me da la opción de elegir entre los beneficios de la Ley 73 (pensión que otorga el gobierno según edad y semanas cotizadas) o a la Ley del 97, (que es el ahorro que un trabajador acumula en una cuenta individual con aportaciones obligatorias que se descuentan de su sueldo)”.
LUIS MANUEL SÁNCHEZ, ESIDENTE DE LA FUNDACIÓN CULTURAL FINANZAS PARA NIÑOS
Su formación en las finanzas comenzó ya en la adultez tras una experiencia que puso en peligro su patrimonio. Desde entonces se ha desempeñado como profesor en la Bolsa Mexicana de Valores y fundó una asociación dedicada a impulsar la educación financiera.
Hacia 1995, que fue el año subsecuente a la gran crisis que tuvimos en nuestro país, yo estaba a punto de obtener un crédito hipotecario. Las tasas de interés eran a tasa variable, pero con la devaluación del peso, el banco detuvo todo el otorgamiento de crédito y eso me salvó de tener una situación que millones de mexicanos sufrieron, que fue verse atrapados en un adeudo impagable. Ése fue el gran golpe de conciencia que me hizo preocuparme por una formación financiera pese a que mis estudios universitarios fueron como Ingeniero Civil”.
isantarita@eleconomista.com.mx
Nadie está exento de enfrentarse a una situación difícil, una crisis económica o una situación familiar extraordinaria son típicamente lo que impulsa a las personas a adentrarse en el tema.
Este interés tiene poco que ver con su formación profesional. De hecho, en algunos casos han sido eventos coyunturales los que han impulsado a los expertos en finanzas a convertirse en lo que son ahora.
A continuación usted podrá leer el testimonio de varios especialistas, sus dificultades y cómo han logrado superarlas.
Si usted se siente identificado con alguna de estas experiencias, no dude en pedir asesoría a cualquiera de las instituciones que se mencionan, pues con información y asesoría, usted podría resolver de mejor manera sus problemas financieros o minimizar los efectos de una mala decisión.
Algunos de los entrevistados en efecto tuvieron una educación universitaria relacionada con Finanzas, pero no es una situación generalizada ya que muchos de ellos se introdujeron al tema por un evento de carácter personal más que por uno de profesional.
Estos sucesos significaron, para muchos de ellos, un cambio no sólo en sus metas profesionales sino de sus proyectos patrimoniales.
En la siguiente entrega de esta nota se darán algunas experiencias de errores financieros y los contactos de las instituciones que pueden asesorarlo en estos y otros temas sobre sus finanzas personales.
EN VOZ DE LOS FINANCIEROS
LUIS PAZOS DE LA TORRE, PRESIDENTE DE LA CONDUSEF
Político y economista mexicano, el mismísimo titular de la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros ha sido víctima de los defraudadores.
Hace como tres años trasladaron mi cuenta de ahorro para el retiro a través de la falsificación de mi firma. Me di cuenta porque ya no me llegaba mi estado de cuenta y cuando quise cambiarme de administradora de fondos para el retiro (afore), me dijeron que yo ya no estaba ahí. Empecé a ver mis papeles de traspaso y descubrí que me habían cambiado de afore y que estaba registrada una dirección de Ciudad Satélite. Presenté mi demanda penal, tuve que ir a declarar y actualmente se le está haciendo un proceso al promotor”.
ÓSCAR FRANCO LÓPEZ PORTILLO, PRESIDENTE DE LA AMAFORE
Hace 15 años que comenzó su experiencia en el tema del retiro con el análisis teórico y empírico de las reformas a los esquemas pensionarios en México.
Mi primer acercamiento personal con el retiro fue cuando mi papá se jubiló y me impresionó que su pensión era muy baja en comparación con lo que habían sido sus ingresos. En mi caso voy a ver qué vía de jubilación me conviene más.
Dado que coticé antes y después de las reformas de 1997, el sistema me da la opción de elegir entre los beneficios de la Ley 73 (pensión que otorga el gobierno según edad y semanas cotizadas) o a la Ley del 97, (que es el ahorro que un trabajador acumula en una cuenta individual con aportaciones obligatorias que se descuentan de su sueldo)”.
LUIS MANUEL SÁNCHEZ, ESIDENTE DE LA FUNDACIÓN CULTURAL FINANZAS PARA NIÑOS
Su formación en las finanzas comenzó ya en la adultez tras una experiencia que puso en peligro su patrimonio. Desde entonces se ha desempeñado como profesor en la Bolsa Mexicana de Valores y fundó una asociación dedicada a impulsar la educación financiera.
Hacia 1995, que fue el año subsecuente a la gran crisis que tuvimos en nuestro país, yo estaba a punto de obtener un crédito hipotecario. Las tasas de interés eran a tasa variable, pero con la devaluación del peso, el banco detuvo todo el otorgamiento de crédito y eso me salvó de tener una situación que millones de mexicanos sufrieron, que fue verse atrapados en un adeudo impagable. Ése fue el gran golpe de conciencia que me hizo preocuparme por una formación financiera pese a que mis estudios universitarios fueron como Ingeniero Civil”.
isantarita@eleconomista.com.mx
Concepto de Finanzas
Las finanzas son los estudios y las direcciones las maneras de las cuales los individuos, los negocios, y las organizaciones levantan, asignan, y utilizan recursos monetarios en un cierto plazo, considerando los riesgos exigidos en sus proyectos. El término "finanzas" puede incorporar así cualquiera del siguiente:
Una renta que excede su gasto puede prestar o invierte exceso de la renta. Por otra parte, una entidad que renta es menos que su gasto puede levantar el capital pidiendo prestadas o vendiendo demandas de la equidad, disminuyendo sus costos, o aumentando su renta.
El prestamista puede encontrar un prestatario, un intermediario financiero, tal como un banco o las notas o los enlaces de la compra en el mercado de las obligaciones. El prestamista recibe interés, el prestatario paga un interés más alto que el prestamista recibe, y el intermediario financiero embolsa la diferencia. Un banco agrega las actividades de muchos prestatarios y prestamistas. Un banco acepta depósitos de los prestamistas, en quienes paga el interés.
El banco entonces presta estos depósitos a los prestatarios. Los bancos permiten que los prestatarios y los prestamistas, de diversos tamaños, coordinen su actividad. Los bancos son así compensadores de los flujos del dinero en espacio.
Un ejemplo específico de las finanzas corporativas es la venta de la acción de una compañía a los inversionistas institucionales como los bancos de inversión, que alternadamente la venden generalmente al público. La acción da a quienquiera lo posee propiedad de parte en esa compañía. Si usted compra una parte de XYZ inc., y tienen 100 partes excepcionales (sostenido por los inversionistas), usted es 1/100 dueño de esa compañía.
Por supuesto, en la vuelta para la acción, la compañía recibe el efectivo, que utiliza ampliar su negocio en un proceso llamado "financiamiento de equidad".
El financiamiento de equidad se mezcló con la venta de enlaces (o de cualquier otro financiamiento de deuda) se llama la estructura de capital de la compañía.
Las finanzas son utilizadas por los individuos (finanzas personales), por los gobiernos (finanzas públicas), por los negocios (finanzas corporativas), así como cerca una variedad amplia de organizaciones incluyendo escuelas y organizaciones no lucrativas.
En general, las metas de cada uno de las actividades antedichas se alcanzan con el uso de instrumentos financieros apropiados, con la consideración a su ajuste institucional. Las finanzas son uno de los aspectos más importantes de la gerencia de negocio. Sin el planeamiento financiero apropiado una nueva empresa es poco probable ser acertada. El dinero de manejo (un activo líquido) es esencial asegurar un futuro seguro, para el individuo y una organización.
- El estudio del dinero y de otros activos
- La gerencia y el control de esos activos
- Riesgos del proyecto que perfilan y de manejos
- La ciencia del dinero de manejo
- Como verbo, "financiar" es proporcionar los fondos para el negocio o para las compras grandes de un individuo (coche, hogar, etc.).
Una renta que excede su gasto puede prestar o invierte exceso de la renta. Por otra parte, una entidad que renta es menos que su gasto puede levantar el capital pidiendo prestadas o vendiendo demandas de la equidad, disminuyendo sus costos, o aumentando su renta.
El prestamista puede encontrar un prestatario, un intermediario financiero, tal como un banco o las notas o los enlaces de la compra en el mercado de las obligaciones. El prestamista recibe interés, el prestatario paga un interés más alto que el prestamista recibe, y el intermediario financiero embolsa la diferencia. Un banco agrega las actividades de muchos prestatarios y prestamistas. Un banco acepta depósitos de los prestamistas, en quienes paga el interés.
El banco entonces presta estos depósitos a los prestatarios. Los bancos permiten que los prestatarios y los prestamistas, de diversos tamaños, coordinen su actividad. Los bancos son así compensadores de los flujos del dinero en espacio.
Un ejemplo específico de las finanzas corporativas es la venta de la acción de una compañía a los inversionistas institucionales como los bancos de inversión, que alternadamente la venden generalmente al público. La acción da a quienquiera lo posee propiedad de parte en esa compañía. Si usted compra una parte de XYZ inc., y tienen 100 partes excepcionales (sostenido por los inversionistas), usted es 1/100 dueño de esa compañía.
Por supuesto, en la vuelta para la acción, la compañía recibe el efectivo, que utiliza ampliar su negocio en un proceso llamado "financiamiento de equidad".
El financiamiento de equidad se mezcló con la venta de enlaces (o de cualquier otro financiamiento de deuda) se llama la estructura de capital de la compañía.
Las finanzas son utilizadas por los individuos (finanzas personales), por los gobiernos (finanzas públicas), por los negocios (finanzas corporativas), así como cerca una variedad amplia de organizaciones incluyendo escuelas y organizaciones no lucrativas.
En general, las metas de cada uno de las actividades antedichas se alcanzan con el uso de instrumentos financieros apropiados, con la consideración a su ajuste institucional. Las finanzas son uno de los aspectos más importantes de la gerencia de negocio. Sin el planeamiento financiero apropiado una nueva empresa es poco probable ser acertada. El dinero de manejo (un activo líquido) es esencial asegurar un futuro seguro, para el individuo y una organización.
domingo, 23 de octubre de 2011
GS y sus tres conclusiones
1. La estabilidad puede ser desestabilizadoraEl economista jefe de Goldman explicó que durante la década de los '80 y los '90 hubo una gran rebaja en la volatilidad. En respuesta a este entorno, los consumidores y las empresas comenzaron a incrementar su influencia y a registrar mayores déficits financieros. ¿Moraleja?: se excedieron con el gasto sobre los ingresos y con la inversión sobre el ahorro.
Esta sinergia aumentó la relación entre la oferta y la demanda y produjo beneficios económicos, que a su vez incrementaron las valoraciones en la renta variable, redujeron la inflación y avalaron un mercado laboral fuerte.
El continuo optimismo y los buenos resultados hicieron creer al consenso que los más pesimistas se "equivocaban" al determinar que este auge terminaría en fracaso.
Este proceso continuó hasta que los desequilibrios en los mercados financieros, en el sistema bancario y en la economía real crecieron hasta tal punto que cualquier shock negativo, por pequeño que este fuera, ha tenido impacto en alguno de estas tres áreas.
"La situación actual demuestra que es difícil revertir la crisis", señaló Hatzius. En ese sentido, explicó, "la gran estabilidad y prosperidad inicial de la economía ha demostrado ser altamente desestabilizadoras a largo plazo".
2. Los estímulos fiscales suelen infravalorarse tras la crisis
En su segunda lección, Hatzius hizo referencia a unas declaraciones de Lawrence Summers, ex director del Consejo Económico Nacional de Barack Obama, quien afirmó que "la ironía de la crisis es que si bien fue causada por el exceso de confianza, el endeudamiento y el gasto, sólo puede resolverse a través del aumento de la confianza, el endeudamiento y el gasto".
Al respecto, el economista de Goldman explicó que tras aprobar un estímulo fiscal y no ver los resultados esperado "es muy tentador" creer que el déficit público es parte del problema más que parte de la solución y que la macroeconomía es un cuento moral que recompensa a los gobiernos virtuosos y castiga a los malvados.
Con esta justificación, Hatzius mostró su preocupación por el impacto potencial de una política fiscal más restrictiva en una economía que sigue siendo muy frágil.
"Los recortes a nivel federal, estatal y local restaron cerca de un punto porcentual al crecimiento del PBI durante el año pasado y es probable que resten la misma cantidad o más en 2012", apuntó en declaraciones citadas por el medio español elEconomista.es.
Al mismo tiempo, advirtió que el "efecto acantilado" será aún mayor en 2013, cuando la economía se enfrente a la expiración de los recortes fiscales aplicados por la administración Bush y extendidos posteriormente por Obama, y los recortes automáticos del gasto potencial federal si el Super-Comité del Congreso no llega a un acuerdo sobre cómo reducir el déficit de forma equilibrada y escalonada.
En estas circunstancias, Hatzius dijo que la política fiscal seguirá siendo "muy apretada" en el futuro.
3. La política monetaria también suele ser infravalorada después de una crisis
Para su último punto, Hatzius se refirió a una declaración de Ben Bernanke en 2002, donde el presidente de la FED aseguró que "en un sistema de dinero fiduciario, un gobierno siempre debe ser capaz de generar un aumento del gasto nominal y la inflación, aun cuando la tasa de interés nominal a corto plazo sea cero".
El economista de Goldman consideró que esto es cierto sólo en la teoría pero no en la práctica.
Normalmente, los bancos centrales no logran generar un aumento suficiente del gasto nominal cuando las tasas de interés a corto plazo son casi nulas. Al igual que sucede con los estímulos fiscales, "el estímulo monetario es también insuficiente", apuntó Hatzius.
Entonces, ¿por qué la Reserva Federal no ha relajado aún más su política monetaria?. Hatzius afirmó que la razón principal es que los bancos centrales tienden a ser demasiado cautos en un ambiente desconocido. Este miedo, "no es fácil de superar" pero, según el equipo económico de Goldman, "una opción sería que la Reserva Federal orientase su política para conseguir un objetivo nuevo de PBI nominal".
Esta sinergia aumentó la relación entre la oferta y la demanda y produjo beneficios económicos, que a su vez incrementaron las valoraciones en la renta variable, redujeron la inflación y avalaron un mercado laboral fuerte.
El continuo optimismo y los buenos resultados hicieron creer al consenso que los más pesimistas se "equivocaban" al determinar que este auge terminaría en fracaso.
Este proceso continuó hasta que los desequilibrios en los mercados financieros, en el sistema bancario y en la economía real crecieron hasta tal punto que cualquier shock negativo, por pequeño que este fuera, ha tenido impacto en alguno de estas tres áreas.
"La situación actual demuestra que es difícil revertir la crisis", señaló Hatzius. En ese sentido, explicó, "la gran estabilidad y prosperidad inicial de la economía ha demostrado ser altamente desestabilizadoras a largo plazo".
2. Los estímulos fiscales suelen infravalorarse tras la crisis
En su segunda lección, Hatzius hizo referencia a unas declaraciones de Lawrence Summers, ex director del Consejo Económico Nacional de Barack Obama, quien afirmó que "la ironía de la crisis es que si bien fue causada por el exceso de confianza, el endeudamiento y el gasto, sólo puede resolverse a través del aumento de la confianza, el endeudamiento y el gasto".
Al respecto, el economista de Goldman explicó que tras aprobar un estímulo fiscal y no ver los resultados esperado "es muy tentador" creer que el déficit público es parte del problema más que parte de la solución y que la macroeconomía es un cuento moral que recompensa a los gobiernos virtuosos y castiga a los malvados.
Con esta justificación, Hatzius mostró su preocupación por el impacto potencial de una política fiscal más restrictiva en una economía que sigue siendo muy frágil.
"Los recortes a nivel federal, estatal y local restaron cerca de un punto porcentual al crecimiento del PBI durante el año pasado y es probable que resten la misma cantidad o más en 2012", apuntó en declaraciones citadas por el medio español elEconomista.es.
Al mismo tiempo, advirtió que el "efecto acantilado" será aún mayor en 2013, cuando la economía se enfrente a la expiración de los recortes fiscales aplicados por la administración Bush y extendidos posteriormente por Obama, y los recortes automáticos del gasto potencial federal si el Super-Comité del Congreso no llega a un acuerdo sobre cómo reducir el déficit de forma equilibrada y escalonada.
En estas circunstancias, Hatzius dijo que la política fiscal seguirá siendo "muy apretada" en el futuro.
3. La política monetaria también suele ser infravalorada después de una crisis
Para su último punto, Hatzius se refirió a una declaración de Ben Bernanke en 2002, donde el presidente de la FED aseguró que "en un sistema de dinero fiduciario, un gobierno siempre debe ser capaz de generar un aumento del gasto nominal y la inflación, aun cuando la tasa de interés nominal a corto plazo sea cero".
El economista de Goldman consideró que esto es cierto sólo en la teoría pero no en la práctica.
Normalmente, los bancos centrales no logran generar un aumento suficiente del gasto nominal cuando las tasas de interés a corto plazo son casi nulas. Al igual que sucede con los estímulos fiscales, "el estímulo monetario es también insuficiente", apuntó Hatzius.
Entonces, ¿por qué la Reserva Federal no ha relajado aún más su política monetaria?. Hatzius afirmó que la razón principal es que los bancos centrales tienden a ser demasiado cautos en un ambiente desconocido. Este miedo, "no es fácil de superar" pero, según el equipo económico de Goldman, "una opción sería que la Reserva Federal orientase su política para conseguir un objetivo nuevo de PBI nominal".
Spread entre compradores-vendedores
En medio de las bruscas oscilaciones de las últimas semanas, están apareciendo grietas en el funcionamiento interno de los mercados que, según algunos inversionistas profesionales, están haciendo que la bolsa sea un terreno traicionero.
Operadores de fondos de cobertura y administradores de fondos mutuos dicen que se ha vuelto cada vez más difícil negociar una acción individual sin causar un gran vaivén en su precio. Eso ha llevado a muchos grandes inversionistas a alejarse del mercado accionario en vez de arriesgar ser golpeados por las dificultades de las transacciones.
Las grandes oscilaciones en los índices bursátiles son llamativas. Pero los participantes del mercado dicen que las condiciones de negociación son mucho peores cuando se analiza cada acción, destacando el nerviosismo de inversionistas de todos los tipos.
Incluso entre algunas de las acciones más negociadas de Wall Street, como las de Apple Inc. o Netflix Inc., los corredores dicen que comprar o vender ha sido más difícil de lo habitual.
El problema es una falta de liquidez, un término que se refiere a la facilidad de realizar una operación a un precio aceptable.
Los mercados dependen de la existencia de muchas ofertas para comprar y vender una acción determinada, en un cierto intervalo de precios. Pero con el nerviosismo de los inversionistas, muchas de esas ofertas se han esfumado. Esto está causando brechas mayores de lo normal entre precios que muestran a qué nivel pueden comprarse acciones y a qué nivel pueden ser vendidas, o sea la diferencia entre el precio "ofrecido" y el precio "pedido".
Muchos grandes inversionistas, como fondos de cobertura y fondos mutuos, que a veces pueden actuar como amortiguadores para las operaciones porque tienden a negociar con grandes tandas de acciones, se han mantenido al margen del mercado. Algunos fondos de cobertura, por ejemplo, dicen que están pisando el freno hasta que sepan cuánto dinero retirarán sus clientes al final de octubre, un plazo que algunos clientes tienen para informar a los fondos sobre sus intenciones de redimir dinero para fin de año.
Firmas y bancos de Wall Street, entretanto, tienen significativamente menos apetito por asumir el riesgo de retener lo que sea que estén comprando o vendiendo clientes.
En algunos sentidos, es de esperar que los inversionistas salgan del mercado en tiempos inciertos, pero los operadores dicen que el éxodo últimamente es llamativo y recalca el nerviosismo de los participantes del mercado y la falta de predisposición de muchos de efectuar transacciones.
"La liquidez continuará siendo un gran problema", pronostica Patrick McMahon, cofundador del fondo de cobertura MKP Capital. McMahon dice que ha notado el marcado declive en la liquidez, o volumen de negocios en el mercado, en meses recientes. Y, como los bancos globales están reduciendo su exposición al riesgo, es menos probable que intervengan y tomen cualquiera de los lados de la negociación, dice McMahon.
El ejecutivo dice que menos inversionistas están dispuestos a comprar o vender acciones, lo cual, en efecto, crea un vacío.
"Por eso hay movimientos de 5% en cuestión de minutos", explica. "Cuando hay vendedores, hay pocos compradores, creando una bolsa de aire que presiona los precios a la baja".
La mejor manera de juzgar la liquidez, dicen algunos inversionistas, es fijarse en los diferenciales entre los precios de compra y de venta.
La falta de liquidez también puede verse en los spreads entre acciones activamente negociadas. Para Apple, por ejemplo, el diferencial promedio en muchos días ha sido el doble de lo que era en junio, según datos compilados por T3 Trading Group.
Un grupo clave de actores de hecho parece estar más activo en meses recientes: los llamados operadores de alta frecuencia. Estos fondos de cobertura usan modelos informáticos para negociar a un ritmo rápido. Pero con tantos otros actores que se están replegando del mercado, la liquidez que están proveyendo estos operadores no está creando mucho colchón, dicen expertos.
Fuente:WSJ
Operadores de fondos de cobertura y administradores de fondos mutuos dicen que se ha vuelto cada vez más difícil negociar una acción individual sin causar un gran vaivén en su precio. Eso ha llevado a muchos grandes inversionistas a alejarse del mercado accionario en vez de arriesgar ser golpeados por las dificultades de las transacciones.
Las grandes oscilaciones en los índices bursátiles son llamativas. Pero los participantes del mercado dicen que las condiciones de negociación son mucho peores cuando se analiza cada acción, destacando el nerviosismo de inversionistas de todos los tipos.
Incluso entre algunas de las acciones más negociadas de Wall Street, como las de Apple Inc. o Netflix Inc., los corredores dicen que comprar o vender ha sido más difícil de lo habitual.
El problema es una falta de liquidez, un término que se refiere a la facilidad de realizar una operación a un precio aceptable.
Los mercados dependen de la existencia de muchas ofertas para comprar y vender una acción determinada, en un cierto intervalo de precios. Pero con el nerviosismo de los inversionistas, muchas de esas ofertas se han esfumado. Esto está causando brechas mayores de lo normal entre precios que muestran a qué nivel pueden comprarse acciones y a qué nivel pueden ser vendidas, o sea la diferencia entre el precio "ofrecido" y el precio "pedido".
Muchos grandes inversionistas, como fondos de cobertura y fondos mutuos, que a veces pueden actuar como amortiguadores para las operaciones porque tienden a negociar con grandes tandas de acciones, se han mantenido al margen del mercado. Algunos fondos de cobertura, por ejemplo, dicen que están pisando el freno hasta que sepan cuánto dinero retirarán sus clientes al final de octubre, un plazo que algunos clientes tienen para informar a los fondos sobre sus intenciones de redimir dinero para fin de año.
Firmas y bancos de Wall Street, entretanto, tienen significativamente menos apetito por asumir el riesgo de retener lo que sea que estén comprando o vendiendo clientes.
En algunos sentidos, es de esperar que los inversionistas salgan del mercado en tiempos inciertos, pero los operadores dicen que el éxodo últimamente es llamativo y recalca el nerviosismo de los participantes del mercado y la falta de predisposición de muchos de efectuar transacciones.
"La liquidez continuará siendo un gran problema", pronostica Patrick McMahon, cofundador del fondo de cobertura MKP Capital. McMahon dice que ha notado el marcado declive en la liquidez, o volumen de negocios en el mercado, en meses recientes. Y, como los bancos globales están reduciendo su exposición al riesgo, es menos probable que intervengan y tomen cualquiera de los lados de la negociación, dice McMahon.
El ejecutivo dice que menos inversionistas están dispuestos a comprar o vender acciones, lo cual, en efecto, crea un vacío.
"Por eso hay movimientos de 5% en cuestión de minutos", explica. "Cuando hay vendedores, hay pocos compradores, creando una bolsa de aire que presiona los precios a la baja".
La mejor manera de juzgar la liquidez, dicen algunos inversionistas, es fijarse en los diferenciales entre los precios de compra y de venta.
La falta de liquidez también puede verse en los spreads entre acciones activamente negociadas. Para Apple, por ejemplo, el diferencial promedio en muchos días ha sido el doble de lo que era en junio, según datos compilados por T3 Trading Group.
Un grupo clave de actores de hecho parece estar más activo en meses recientes: los llamados operadores de alta frecuencia. Estos fondos de cobertura usan modelos informáticos para negociar a un ritmo rápido. Pero con tantos otros actores que se están replegando del mercado, la liquidez que están proveyendo estos operadores no está creando mucho colchón, dicen expertos.
Fuente:WSJ
jueves, 20 de octubre de 2011
¿Invertir o aconsejar? ¿Dónde está el negocio?
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Hay noticias que parecen intrascendentes pero no lo son y
despiertan nuestra curiosidad. Al respecto, recuerdo cuando a
principios de 2007 me enteré que una de las empresas de servicios
financieros más grandes del mundo reportó en sus balances del año 2006
ganancias por aproximadamente 7.500 millones de dólares, un 47% más que
el año anterior. Inmediatamente me pregunté: “¿Puede ser que en un año donde los activos financieros no rindieron mucho más que la inflación y la tasa de interés real fue negativa en casi todos los países del mundo, por intermediación financiera un broker haya ganado un 47% más que en el período previo? ¿Y justo en un año donde cobraron protagonismo las demandas de clientes a brokers por mala praxis?” Está claro que el broker vive de la rotación de las inversiones de sus clientes y no de las ganancias que éstos obtengan. Para los brokers, conviene más tener un cliente con $10.000 que compra y vende todos los días que otro con $300.000 que opera poco y mantiene sus inversiones sin cambios por mucho tiempo. Es debido a esta regla que muchos cambian tanto y tan seguido de opinión... Un año se los puede encontrar aconsejando comprar bonos de un país que promete alta rentabilidad a sus tenedores y el siguiente, trabajando para ese Estado deudor, buscando concretar la mayor quita posible sobre las tenencias de los mismos inversores a quienes meses antes había asesorado. La comisión pasó a pagarla el Estado, y hablamos de comisiones, no de ética... Una historia para estar precavidos John Paulos cuenta en su libro “Un matemático invierte en la Bolsa” que un día a un amigo suyo le llegó una carta donde una firma de brokers nueva le hacía saber que había encontrado un método para ganar mucho dinero rápidamente. El sistema se basaba en un sofisticado programa de computación que permitía adelantarse a los movimientos del mercado accionario. Para que pudiera testearlo, le ofrecían el pronóstico de cada semana, gratis durante cinco semanas. Así él podría comprobar la eficiencia del sistema. Concluido este período, le proponían firmar un contrato por US$ 500 mensuales para continuar orientándolo con los consejos semanales, muy conveniente si demostraban ser eficaces. Efectivamente, acertaron las cinco semanas, el amigo se suscribió y pagó US$ 500 para seguir recibiendo las cartas. El secreto del éxito: lo que el amigo no sabía... Los brokers habían enviado 32.000 cartas la primera semana, 16.000 anticipando un alza del mercado y 16.000 apostando por una caída. A la semana siguiente, enviaron predicciones sólo a aquellos que había recibido el dato correcto (50%, exactamente). A una mitad se le anticipó una suba y a la otra, una baja. Fueron entonces 8.000 los que recibieron con satisfacción el segundo acierto. La estrategia se repitió a la tercera semana, al término de la cual quedaban 4.000 potenciales clientes que comenzaban a asombrarse por la aparente efectividad de las predicciones. Nuevamente, los brokers dividieron los pronósticos en partes iguales, acertando con unos y errando con otros. Quedaban en carrera 2.000 personas. Al cabo de la quinta semana, 1.000 personas se convencieron de las bondades del sistema, convirtiéndose en suscriptores de los envíos, y los brokers lograron hacerse con 500.000 dólares. Evidentemente, muchas veces resulta más rendidor el negocio de la intermediación financiera que asumir riesgos en una inversión. |
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Mas definiciones de finanzas
Las finanzas son los estudios y las direcciones las maneras de las
cuales los individuos, los negocios, y las organizaciones levantan,
asignan, y utilizan recursos monetarios en un cierto plazo, considerando
los riesgos exigidos en sus proyectos. El término "finanzas" puede
incorporar así cualquiera del siguiente:
Una renta que excede su gasto puede prestar o invierte exceso de la renta. Por otra parte, una entidad que renta es menos que su gasto puede levantar el capital pidiendo prestadas o vendiendo demandas de la equidad, disminuyendo sus costos, o aumentando su renta.
El prestamista puede encontrar un prestatario, un intermediario financiero, tal como un banco o las notas o los enlaces de la compra en el mercado de las obligaciones. El prestamista recibe interés, el prestatario paga un interés más alto que el prestamista recibe, y el intermediario financiero embolsa la diferencia. Un banco agrega las actividades de muchos prestatarios y prestamistas. Un banco acepta depósitos de los prestamistas, en quienes paga el interés.
El banco entonces presta estos depósitos a los prestatarios. Los bancos permiten que los prestatarios y los prestamistas, de diversos tamaños, coordinen su actividad. Los bancos son así compensadores de los flujos del dinero en espacio.
Un ejemplo específico de las finanzas corporativas es la venta de la acción de una compañía a los inversionistas institucionales como los bancos de inversión, que alternadamente la venden generalmente al público. La acción da a quienquiera lo posee propiedad de parte en esa compañía. Si usted compra una parte de XYZ inc., y tienen 100 partes excepcionales (sostenido por los inversionistas), usted es 1/100 dueño de esa compañía.
Por supuesto, en la vuelta para la acción, la compañía recibe el efectivo, que utiliza ampliar su negocio en un proceso llamado "financiamiento de equidad".
El financiamiento de equidad se mezcló con la venta de enlaces (o de cualquier otro financiamiento de deuda) se llama la estructura de capital de la compañía.
Las finanzas son utilizadas por los individuos (finanzas personales), por los gobiernos (finanzas públicas), por los negocios (finanzas corporativas), así como cerca una variedad amplia de organizaciones incluyendo escuelas y organizaciones no lucrativas.
En general, las metas de cada uno de las actividades antedichas se alcanzan con el uso de instrumentos financieros apropiados, con la consideración a su ajuste institucional. Las finanzas son uno de los aspectos más importantes de la gerencia de negocio. Sin el planeamiento financiero apropiado una nueva empresa es poco probable ser acertada. El dinero de manejo (un activo líquido) es esencial asegurar un futuro seguro, para el individuo y una organización.
- El estudio del dinero y de otros activos
- La gerencia y el control de esos activos
- Riesgos del proyecto que perfilan y de manejos
- La ciencia del dinero de manejo
- Como verbo, "financiar" es proporcionar los fondos para el negocio o para las compras grandes de un individuo (coche, hogar, etc.).
Una renta que excede su gasto puede prestar o invierte exceso de la renta. Por otra parte, una entidad que renta es menos que su gasto puede levantar el capital pidiendo prestadas o vendiendo demandas de la equidad, disminuyendo sus costos, o aumentando su renta.
El prestamista puede encontrar un prestatario, un intermediario financiero, tal como un banco o las notas o los enlaces de la compra en el mercado de las obligaciones. El prestamista recibe interés, el prestatario paga un interés más alto que el prestamista recibe, y el intermediario financiero embolsa la diferencia. Un banco agrega las actividades de muchos prestatarios y prestamistas. Un banco acepta depósitos de los prestamistas, en quienes paga el interés.
El banco entonces presta estos depósitos a los prestatarios. Los bancos permiten que los prestatarios y los prestamistas, de diversos tamaños, coordinen su actividad. Los bancos son así compensadores de los flujos del dinero en espacio.
Un ejemplo específico de las finanzas corporativas es la venta de la acción de una compañía a los inversionistas institucionales como los bancos de inversión, que alternadamente la venden generalmente al público. La acción da a quienquiera lo posee propiedad de parte en esa compañía. Si usted compra una parte de XYZ inc., y tienen 100 partes excepcionales (sostenido por los inversionistas), usted es 1/100 dueño de esa compañía.
Por supuesto, en la vuelta para la acción, la compañía recibe el efectivo, que utiliza ampliar su negocio en un proceso llamado "financiamiento de equidad".
El financiamiento de equidad se mezcló con la venta de enlaces (o de cualquier otro financiamiento de deuda) se llama la estructura de capital de la compañía.
Las finanzas son utilizadas por los individuos (finanzas personales), por los gobiernos (finanzas públicas), por los negocios (finanzas corporativas), así como cerca una variedad amplia de organizaciones incluyendo escuelas y organizaciones no lucrativas.
En general, las metas de cada uno de las actividades antedichas se alcanzan con el uso de instrumentos financieros apropiados, con la consideración a su ajuste institucional. Las finanzas son uno de los aspectos más importantes de la gerencia de negocio. Sin el planeamiento financiero apropiado una nueva empresa es poco probable ser acertada. El dinero de manejo (un activo líquido) es esencial asegurar un futuro seguro, para el individuo y una organización.
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