Acciones que pagan dividendos

Lo que inversor debe tener presente es que el pago llegará en una coyuntura de elevada volatilidad y fuerte

incertidumbre; algo que, en realidad, ha caracterizado al mercado en los últimos meses. El 2012, de hecho, comenzará

más que probablemente con este mismo escenario. En lo externo, se seguirá dependiendo de la situación crítica en

Europa, y en EE.UU. de la salud de la recuperación. Incluso será un año de fuerte contenido político ante elecciones en

EE.UU., y Francia, entre otros. Mientras que, en lo local, se deberá sumar la definición sobre el modelo de Cristina

Kirchner en su segundo mandato y, en especial, el manejo de la agenda de temas pendientes para reestablecer los

superávit gemelos que han sido fuertemente castigados en el último tiempos. Los subsidios, por ejemplo, es uno de ellos.

Todo, claro está, en un marco en donde no se podrá dejar de monitorear el impacto que podría tener una profundización

de la crisis internacional sobre la económica argentina –y acá debemos mirar, sin irnos my lejos, a Brasil-.

En base a ello, creemos que la volatilidad seguirá presente y que el año comenzará con varios puntos a monitorear por

parte de los inversores. Con este marco proyectado, vemos diferentes alternativas de inversión, dependiendo de la

moneda de su posición, para quienes cobren la próxima semana el pago del cupón…

Reinvertir en el mismo cupón. Estimamos que será alta la tasa de reinversión en el cupón, producto del perfil de quien

invierte en este activo. De hecho, en la visión de corto plazo, es muy probable que tras el corte del pago –será el día 12,

por lo que el miércoles, es la última rueda para comprar y cobrar-, la unidad recupere entre 2% y 5% de su valor producto

de este efecto si la coyuntura externa ayuda. Incluso, tras el corte del cupón, el precio del TVPP quedaría prácticamente

en el mismo valor del pago que ya tendría asegurado a fines de diciembre del año 2012. Mientras que en el TVPA/TVPY,

la cotización desde el lunes, sería más del 50% del pago proyectado para fines del año próximo.

De largo plazo, en tanto, mantenemos nuestra recomendación de compra. Aunque, no obstante, es importante tener

presente que en cuanto al mercado vemos un escenario de lateralización para la cotización de los cupones en los

próximos meses; en particular, hasta que comiencen a ser más concretas las proyecciones de crecimiento para el año –

una tasa arriba del 3,3% en el 2012, recordemos, garantizará un nuevo desembolso en su flujo de pagos a fines del 2013-.

 

 

Cartera recomendada 2012 Cupones PBI

El 15 de diciembre, se realizará el quinto pago del cupón PBI en las diferentes monedas por el crecimiento del 2010. El

activo acumulará así desembolsos por el crecimiento del 2005, 2006, 2007, 2008 y 2010. Puntualmente, el pago será de $

5,9754 por cada 100 de valor nocional para el TVPP (unidad en pesos), y de USD 4,3827 para el TVPA/TVPY (cupones en

dólares); esto implica un 37% del valor actual de la unidad en pesos –en $ 16-, y del 28% promedio para las denominadas

en dólares. La nominada en dólares Ley Argentina cotiza en niveles de $ 74.5 y la de Ley Nueva York en $ 75.5,

respectivamente. Recordemos que, por su diferencia de legislación, el primero pagará en Dólar Billete y el segundo en

Dólar Cable (es decir, divisas en el exterior).

Así los pagos acumulados, desde su emisión en 2005 (tal como se observa en el cuadro inferior), alcanzarán a unos $

14,18 para la unidad en pesos y USD 11,77 para la de dólares. Por su parte, un nuevo pago ya estaría asegurado para el

2012 (por el crecimiento del año en curso), que lo estimamos –considerando una tasa de expansión del 8% anual para el

2011- en unos $ 9,1 y USD 6,1, en cada caso.

 

Lo que inversor debe tener presente es que el pago llegará en una coyuntura de elevada volatilidad y fuerte

incertidumbre; algo que, en realidad, ha caracterizado al mercado en los últimos meses. El 2012, de hecho, comenzará

más que probablemente con este mismo escenario. En lo externo, se seguirá dependiendo de la situación crítica en

Europa, y en EE.UU. de la salud de la recuperación. Incluso será un año de fuerte contenido político ante elecciones en

EE.UU., y Francia, entre otros. Mientras que, en lo local, se deberá sumar la definición sobre el modelo de Cristina

Kirchner en su segundo mandato y, en especial, el manejo de la agenda de temas pendientes para reestablecer los

superávit gemelos que han sido fuertemente castigados en el último tiempos. Los subsidios, por ejemplo, es uno de ellos.

Todo, claro está, en un marco en donde no se podrá dejar de monitorear el impacto que podría tener una profundización

de la crisis internacional sobre la económica argentina –y acá debemos mirar, sin irnos my lejos, a Brasil-.

En base a ello, creemos que la volatilidad seguirá presente y que el año comenzará con varios puntos a monitorear por

parte de los inversores. Con este marco proyectado, vemos diferentes alternativas de inversión, dependiendo de la

moneda de su posición, para quienes cobren la próxima semana el pago del cupón…

Reinvertir en el mismo cupón. Estimamos que será alta la tasa de reinversión en el cupón, producto del perfil de quien

invierte en este activo. De hecho, en la visión de corto plazo, es muy probable que tras el corte del pago –será el día 12,

por lo que el miércoles, es la última rueda para comprar y cobrar-, la unidad recupere entre 2% y 5% de su valor producto

de este efecto si la coyuntura externa ayuda. Incluso, tras el corte del cupón, el precio del TVPP quedaría prácticamente

en el mismo valor del pago que ya tendría asegurado a fines de diciembre del año 2012. Mientras que en el TVPA/TVPY,

la cotización desde el lunes, sería más del 50% del pago proyectado para fines del año próximo.

De largo plazo, en tanto, mantenemos nuestra recomendación de compra. Aunque, no obstante, es importante tener

presente que en cuanto al mercado vemos un escenario de lateralización para la cotización de los cupones en los

próximos meses; en particular, hasta que comiencen a ser más concretas las proyecciones de crecimiento para el año –

una tasa arriba del 3,3% en el 2012, recordemos, garantizará un nuevo desembolso en su flujo de pagos a fines del 2013-.

 

 

Tomas Bulat con el Cronista Comercial

La conformación del nuevo / antiguo Gabinete mantiene la lógica de funcionamiento del Gobierno Nacional. Y como ha escrito el director de este diario, Fernando González, es lógico, ya que equipo que gana no se toca.
Así, en los únicos tres cambios que hay, asumen los secretarios. En Jefatura de Gabinete, el secretario de medios de comunicación, en Economía el Secretario de Finanzas y en Agricultura el Subsecretario de Pesca. Es decir que la estructura formal de poder sigue siendo la misma. Nada ha cambiado. No hay ni siquiera enroques, todo igual.
Pero vamos a centrarnos en el Ministerio de Economía. El nombramiento de Lorenzino significa que se sigue con la misma lógica de tener un Ministro de Economía débil, como ha sido la característica desde que Lavagna dejo el cargo en el 2005. Hernán Lorenzino, mas allá de sus cualidades, es bien visto en el mercado por su apertura al dialogo, por su liderazgo en las negociaciones de los holdouts y del Club de París. Su nombramiento supone un interés en normalizar las relaciones financieras con el exterior, pero también es cierto que es casi un desconocido para la Presidente.
Lorenzino fue elegido para que se dedique a los que más sabe y le interesa que es la negociación con el mundo financiero internacional, pero todo lo relativo a la economía interna quedará efectivamente en manos de otros actores, léase Marco Del Pont, Débora Giorgi, Julio De Vido, Diego Bossio o el aun no confirmado Ricardo Etchegaray.
Dado que Fábrega continúa al frente del Banco Nación, la pregunta que más se escuchó fue ¿y Guillermo Moreno? El mismo ha dicho que limpió su escritorio y que estará donde la Presidente le diga. De hecho fue protagonista en un acto con la Presidente en la casa rosada para exportar películas argentinas. (de paso nos enteramos que veía las películas de la Coca Sarli)
Lo cual lo mantiene, como hasta hoy, en un líbero con amplia presencia. Esta no existencia de un lugar para Moreno, lejos de significar que tiene menos poder, puede significar todo lo contrario.
A más tardar el sábado se sabrá su destino formal, aunque nadie supone que haya un cambio en su destino real. Nos queda ver quien reemplazará a Feletti y entender la composición final del Ministerio de Economía.
Pero luego del triunfo de octubre, lo lógico es mantener lo que hay. El inconveniente es que los problemas económicos que se avecinan son nuevos. Y a veces el equipo que jugó bien en una cancha, cuando se la cambian, no juega tan bien.

 

 

Financiamiento

El mercado de capitales es un mundo de oportunidades, no sólo para los inversores sino también para las empresas que se inclinan por fuentes alternativas de financiamiento que trasciendan el clásico préstamo bancario. En este sentido, es muy común que el costo de financiamiento en estos instrumentos alternativos sea muy inferior al que pagan en los bancos.

Si bien la fuente de financiamiento más genuina para las empresas en la Bolsa es la apertura del capital y la emisión de acciones, muchas compañías prefieren avanzar más cautelosamente hacia otros instrumentos en una primera etapa como las Obligaciones Negociables, los Fideicomisos o los Cheques de Pago Diferido.

Según un informe del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), el financiamiento empresarial a través de la Bolsa acumulado en los primeros once meses del año llegó a los 7.506 millones de dólares, un 11% más que en igual período de 2010.

La suba se explicó fundamentalmente por la mayor emisión de fideicomisos financieros, los cuales crecieron un 19% interanual y representaron un 68% del total financiado. Según el IAMC, el financiamiento a través de la emisión de Obligaciones Negociables (deuda emitida por entidades privadas) cayó levemente en el período considerado en un 1,5%.

A nivel PYME, el mayor canal de financiamiento correspondió a los cheques de pago diferido (78,8% del total) alcanzando un monto de 311 millones de dólares.

Durante muchos meses, e incluso años, las tasas de interés a las cuales se financiaban las compañías eran negativas en términos reales (descontada la inflación). Sin embargo, en los últimos cinco meses se comenzó a percibir un incremento generalizado de las tasas de interés en el sistema financiero que repercutieron en las tasas pagadas por los instrumentos mencionados anteriormente.

Para los inversores se trata de una gran oportunidad de invertir en Bolsa con un riesgo relativamente acotado. En la actualidad, un título de deuda senior (el de mayor calificación) de un reconocido fideicomiso financiero puede estar rindiendo en torno al 25% anual, cuando antes no se conseguía más que el 14%.

Paralelamente, las tasas que ofrecen los cheques de pago diferido garantizados se ubican en un rango relativo de entre 18% y 22% anual para colocaciones hasta los 45 días. Sin duda son tasas para aprovechar por parte de los inversores. La incógnita estará centrada en si esas tasas lograrán compensar la elevada inflación de la Argentina para poder mantener el poder adquisitivo de nuestros ahorros.

 

 

 

Noticias de Argentina del 07/12/2011 - ZonaBancos.com

 

Noticias del día 07/12/2011 de ZonaBancos.com  ¿No ves este email correctamente? Miralo en tu navegador.   Te enviamos el resumen de noticias del día: Dólar al público siguió en $4,31, pero bajó el mayorista Ratificaron a Marcó del Pont al frente del Banco Central Los bancos comenzaron a bajar las tasas para las PyMEs   Dólar al público siguió en $4,31, pero bajó el mayorista 07 Dec 2011 03:22 am El dólar minorista se mantuvo hoy estable en las principales agencias de la city porteña: un promedio 4,26 pesos para la compra y de 4,31 pesos para la venta. Seguir leyendo   Ratificaron a Marcó del Pont al frente del Banco Central 07 Dec 2011 03:20 am El vocero presidencial, Alfredo Scoccimarro, anunció que el Gobierno nacional ratificó en su cargo a la actual presidenta del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Mercedes Marcó del Pont. Seguir leyendo   Los bancos comenzaron a bajar las tasas para las PyMEs 07 Dec 2011 03:18 am Arrancó el compromiso de los bancos para bajar la tasa de financiamiento para las pymes. Pero el resultado no fue parejo. El Banco Nación actuó como punta de lanza y fijó la tasa por descuento de cheques al 18 por ciento anual en pesos, sin límite de monto. Seguir leyendo   Seguinos en Facebook Seguinos en Twitter Reenviar a un amigo   Otras Noticias Dólares: en Salta rechazan el 50% de las operaciones El gobierno pagará deuda con reservas F.Izzo: alza del dólar mayorista regulada por el Central Gremio presenta en Trabajo solicitud de apertura de la paritaria Rescates opacos  Seguinos en Twitter | Seguinos en Facebook | Reenviar a un amigo  Copyright © 2011 ZonaBancos.com Estás recibiendo este email por estar suscripto a nuestro  Desuscribirme sólo de Noticias Modificar mis Suscripciones a Newsletters Desuscribirme de todos los Newsletters

Warren Buffett Sale de compras

El magante estadounidense Warren Buffett es uno de los más reconocidos referentes para los inversores de largo plazo, quienes prefieren poner su atención en seleccionar los activos con las mejores características y mantener con paciencia las posiciones durante años, en lugar de preocuparse demasiado por las idas y vueltas de los mercados en el corto y mediano plazo.
Durante las largas décadas que lleva su carrera como exitoso inversor, Buffett se había mantenido alejado de las empresas en sectores relacionados a las tecnologías, lo cual, por ejemplo, le resultó más que conveniente para evitar la burbuja de las acciones tecnológicas que explotó en el año 2001, afectando severamente los resultados de muchos administradores profesionales de activos.
La negativa de Buffett a participar en este sector se debía principalmente a la elevada dinámica que presentan estos negocios, la cual hace especialmente complicado seleccionar empresas con fuertes ventajas competitivas, es decir, aquellas en las que se pueda tener una gran confianza sobre su posicionamiento de largo plazo frente a la competencia. En tecnología, el ganador de hoy puede muy fácilmente ser el perdedor de mañana, y esto implica que tanto los riesgos como las oportunidades suelen ser mayores en el sector tecnológico que en otros menos dinámicos.

Considerando su tradicional negativa a invertir en esta clase de empresas, muchos analistas se sorprendieron cuando algunas semanas atrás el famoso inversor norteamericano comentó en una entrevista televisiva a la cadena CNBC que su holding BerkshireHathaway (BRKa) había estado adquiriendo acciones de IBM (IBM), cuestión que pudo ser confirmada posteriormente por los reportes públicos de su compañía. La apuesta de Buffett, además, parece mostrar bastante convencimiento al haber realizado compras por un monto superior a los 10.000 millones de dólares.

Un análisis de los fundamentals de la empresa deja en claro que se trata de una compañía con una sólida trayectoria de éxitos a la hora de adaptarse a los diferentes contextos económicos y posicionarse permanentemente en lugares de liderazgo frente a sus competidores en varias ramas de negocios. Fundada en el año 1911, IBM opera hoy en día un negocio de alcance global que emplea a más de 400.000 personas y tiene operaciones en más de 170 países.
Uno de los aspectos salientes sobre el manejo financiero de la firma es su sólida trayectoria de incrementos de dividendos y recompras de acciones. Esta clase de políticas son herramientas con las que cuentan las empresas para distribuir ganancias a sus accionistas e implican, por lo tanto, una fuente extra de rentabilidad para los inversores, además del posible crecimiento en las ganancias de la empresa y los aumentos en los precios de sus acciones que este crecimiento debería generar con el tiempo.
Siendo una compañía de gran tamaño, con una trayectoria de larga data y una política activa de pagos a los accionistas, IBM podría ser considerada una de las acciones más seguras del sector tecnológico. En este sentido, su solidez ha sido probablemente uno de los factores de mayor influencia a la hora de convencer a Warren Buffett de aventurarse con fuerza en el sector tecnológico que durante tantos años evitó insistentemente.

Actualmente, IBM cotiza a una relación Precio / Ganancias de menos de 13 veces los resultados estimados en promedio para el próximo año por los analistas que siguen a la compañía, una valuación más que razonable considerado tanto el historial de la empresa como la valuación de acciones de compañías comparables. Tenemos un valor estimado de 210 dólares por acción para estos activos frente a un precio actual cercano a los 190 dólares, y recomendamos la colocación de stop loss por debajo de 175 dólares por acción.

 

 

 

 

 

Una buena cartera para el 2012

“Invertir en Bolsa es una cosa muy compleja y reservada para expertos”. Quizás este pensamiento es el que mayor representación tiene entre los ahorristas entre los inversores argentinos y latinoamericanos. Desconocimiento, falta de capacitación y falta de información parecen ser las características salientes para justificar lo anterior.

En este artículo apuntamos a algunos consejos y técnicas útiles que los grandes operadores utilizan para poder manejar mejor los ciclos de los mercados y salir bien parados aún en los momentos más difíciles.

Avancemos con algunos mitos que suelen manejarse con cierta intensidad en la jerga bursátil:

1. Comprar con el rumor, vender con la noticia.

Generalmente muchas tendencias de corto plazo en determinados activos financieros se provocan a partir de los rumores que surgen en torno a una novedad determinada que puede favorecer positivamente al activo en cuestión. Es muy habitual la práctica entre los operadores bursátiles que se compre con el rumor y, cuando este rumor se transforma en noticia, ahí se vende el activo tomando la ganancia realizada.

1. Entender la psicología del inversor.

Es indudable que para entender los movimientos de los mercados uno tiene que entender qué pasa por la cabeza de los inversores. Se puede asimilar más a una terapia de diván que a un proceso de definición de una determinada estrategia de inversión. Puede ser un juego trillado de palabras, pero es una realidad. La mentalidad y la psicología de los inversores determinan los movimientos del mercado.

1. Comprar cuando todos venden y vender cuando todos compran.

Cuando el pánico invade a los mercados y se derrama a los inversores, se producen las mejores oportunidades para invertir o hacer negocios ya que se dan procesos irracionales. Muchas veces los inversores se asustan y venden sus tenencias a precios irrisorios. Si uno es un inversor de largo plazo entonces sabrá distinguir los activos que tienen buenos fundamentos e incorporarlos al portafolio aún cuando todos lo están vendiendo. El mismo razonamiento se da cuando un activo es demandado permanentemente y su precio es impulsado hasta niveles que no son coherentes con sus flujos de fondos. Ahí hay que estar con la cabeza fría y vender, aún en contra de la corriente.

1. Comprar barato y vender caro.

Relacionado con lo anterior se desprende un axioma clave en el mercado como es el de comprar a un precio “barato” y vender a un precio “caro”. Obviamente que esto no es simple ni mucho menos. Requiere de un análisis exhaustivo de las inversiones, el activo en cuestión y los fundamentos que hay detrás de él.

1. Hacerse amigo de la tendencia.

El mercado debe inspirar respeto. No es un juego ni mucho menos. Uno debe amigarse a la tendencia del mercado aún cuando las causas que lo impulsen a una determinada trayectoria no sean las que más nos convencen. Si uno no quiere exponerse a grandes pérdidas o a dejar de ganar dinero, entonces hazte amigo de la tendencia.

Estos son algunos datos para entender cómo operan los grandes operadores bursátiles y cómo se manejan aún en momentos de crisis. Seguir a los expertos y a los que más “batallas” sobre sus espaldas tienen seguramente nos permitirá optimizar el rendimiento de nuestro portafolio.